长江证券2026年8月金股电话会议要点

发布时间：2026-08-04 一、核心要点 1. 市场展望：7月科技股大幅回调后，情绪释放、去杠杆接近尾声，AI资本开支与云厂商收入超预期，趋势未变；市场弱修复，风格再平衡进入中后段，后续配置需兼顾科技性价比与高景气非AI板块，待AI叙事回归后加大仓位集中。 2. 金股推荐及逻辑： （1）电子-东山精密：光模块龙头，AI趋势下订单超预期，光芯片明年外供，产能释放，2026年业绩或达400亿，当前估值不足10倍。（2）金属-山金国际：黄金板块低估值标的，央行购金支撑金价，未来3年黄金产量增长1.23倍，估值具性价比。（3）化工-万华化学：MBMA产品格局优，内外需双稳，利润安全边际高。（4）电力-福能股份：业绩确定性高，负债率仅40%，火电增量与海风资源优势。（5）煤炭-星级能源：煤电一体化，估值不足10倍，股息率提升空间大。（6）机械-联得装备：光伏设备龙头，BC电池需求拉动，玻璃基板、PCB等领域拓展，估值具弹性。（7）银行-南京银行：股东持续增持，业绩稳定，2026年预期PB0.7倍，股息率5%。（8）医药-伊诺斯：安全评价行业供需缺口扩大，订单爆发式增长。（9）英洛华：安全评价行业订单转化为收入周期约1年，业绩逐季度好转，明年净利率有望达15%-20%，当前布局时机佳。（10）美的集团：边际需求下半年回升（内销基数走低、外销双位数增长），成本回落，业绩中高增长确定性高；股息+回购回报率约7%，现金储备充足；估值合理，存在20%以上上涨空间。（11）中继续创：海外云厂商ROI质增（亚马逊、微软等云业务利润率超预期），AI需大量算力，光模块受益于算力需求，公司具备半导体技术壁垒，供需紧张下份额优势明显，未来两年高增长可期。二、风险与关注 1. 科技板块短期波动可能影响市场风格切换节奏；AI相关订单落地进度不及预期或对相关公司业绩产生干扰；宏观经济环境变化可能影响行业内外需求稳定性。 2. 安全评价行业订单转化周期较长，业绩释放节奏可能慢于预期；光模块、光伏设备等行业竞争加剧或压缩相关公司盈利空间。