网易1997年成立,2000年在纳斯达克上市,2020年在港交所二次上市。公司游戏业务贡献约80%营收,毛利率接近70%,盈利能力行业领先。公司搭建了多品类长青产品矩阵,包括《梦幻西游》《第五人格》《蛋仔派对》《燕云十六声》等表现亮眼的产品。2026-2027年将进入新品集中兑现周期,《遗忘之海》《无限大》《归唐》等新品预计带来业绩增量。同时,全球化运营持续突破,2026年将正式纳入港股通。当前市盈率约14倍,处于历史低位。盈利预测显示,2026E-2028E收入增速分别为4%、12%、6%,调后归母净利润增速分别为8%、12%、8%。当前新品周期与全球化加速共振,显示出网易的投资价值。