钢材弱势难改，价格易跌难涨——2026年8月钢材市场展望

——2026年8月钢材市场展望 2026年8月报 2026年8月3日 要点提示： 1.7月上中旬钢市依托成本支撑、供需再平衡格局，摆脱六月单边下跌行情，整体维持偏弱震荡趋势运行，价格波动幅度收窄，市场定价回归产业基本面，但7月底再度下探，价格重心再下一台阶。 华安期货 投资咨询业务资格证监许可[2011]1776号 2.截至去年末连续三次会议降息后，FOMC进入2026年以来的五次货币政策会议均按兵不动。但值得注意的是美联储内部对通胀风险的分歧正在扩大。 张超越分析师F03115247/Z0022557 3.目前传统消费淡季叠加南方梅雨及全国多地高温天气，终端需求持续疲软，汽车、家电等核心下游行业进入生产淡季，采购节奏明显放缓，终端用户普遍维持“低库存、短周期”的刚需采购策略，市场交投氛围清淡。 联 系 电 话 ：0551-62839752网址：www.haqh.com 市场展望与投资策略： 市场展望： 初审：夏雨辰F3031745/Z0014542复审：曹晓军F3008012/Z0010934终审：闫丰F0251054/Z0001643 短期钢材供需结构维持弱势，需求淡季拖累成交，库存累计仍存，前期成本端形成的支撑已瓦解，盘面重回下跌通道。后续仍需关注钢厂利润持续压缩后的减产节奏，若需求持续超预期走弱，钢材或打开进步的下行空间。 长期来说，钢铁行业仍处于下行周期，国内钢材需求难以出现大幅增长的前提下，仍面临较为明显的供应过剩局面。国内建筑领域钢材需求将延续下行态势，制造业用钢占比则呈持续攀升之势，但整体需求总量仍会出现收缩。与此同时，受全球经济增速放缓、地缘政治局势趋紧、贸易保护壁垒出现等多重因素交织影响，钢材外需端的不确定性将进一步加剧，需求侧的萎缩是当前市场运行的核心矛盾之一。 华安期货温馨提示：“期”待诚信“货”真价实 投资策略：等待机会，有所反弹后空为主 钢材策略报告 目录 一、前7月回顾：倒“V”形结构，下探更深...........................................1二、美联储按兵不动，但内部分歧加大................................................2三、供应保持去量趋势..............................................................4四、终端需求一般..................................................................64.1制造业传统淡季需求疲软....................................................64.2基建需求不断下滑..........................................................84.3地产仍是钢材需求拖累项....................................................94.4钢材出口预计难有再突破...................................................10五、钢材后市展望.................................................................12免责声明.........................................................................13 图表目录 图表1:螺纹钢主连价格走势.....................................................1图表2：美联储加息与美国通胀走势..............................................2图表3：美国:失业率:季调......................................................2图表4：生铁累计产量（万吨）..................................................4图表5：粗钢累计产量（万吨）..................................................4图表6：钢材累计产量（万吨）..................................................5图表7：五大材在铁水中占比....................................................5图表8：五大材具体分类在铁水中占比............................................5图表9：家电销量累计同比（%）.................................................6图表10：汽车销量与船舶订单同比（%）..........................................6图表11：房地产、制造业和基建投资累计同比增速.................................7图表12：造船完工量及手持船舶订单量...........................................7图表13:PMI各分项表现(%)......................................................7图表14:基建固定资产投资完成额累计同比分项....................................8图表15:基础设施建设投资当月同比(%)...........................................8图表16:水泥基建直供量(万吨/周)...............................................8图表17:水泥出库量:房建和民用(万吨/周)........................................8图表18:房屋新开工面积及同比..................................................9图表19:房屋竣工累计面积及同比................................................9图表20:房屋投资完成额及同比..................................................9图表21:房屋销售及待销面积累计同比............................................9图表22:我国钢材出口情况（万吨）.............................................10图表23:我国钢材钢材出口占比.................................................10图表24:2026年1-6月我国钢材出口分类占比.....................................10图表25:2026年1-6月板材出口分类占比.........................................10图表26:2026年1-6月中国钢材出口国家分布.....................................11 一、前7月回顾：倒“V”形结构，下探更深 2026年上半年，螺纹钢和热卷期货整体呈现"震荡筑底-脉冲上涨-高位回落"的倒“V”型走势，七月底再度下探，价格重心再下一台阶。 1月份：淡季收官+春节备货，低位企稳为主。作为2025年淡季收官与2026年开年首月，市场交投氛围清淡，叠加春节前下游备货以刚需补库为主，整体成交有限。2月份：春节假期+需求滞后，弱势震荡下行。受春节长假影响，市场进入阶段性停摆状态，下游工地全面停工、贸易商休市，钢材成交基本停滞，行业呈现“供需双弱”格局。3月份：金三旺季兑现，震荡筑底微涨。进入传统“金三”需求旺季，“两会”期间市场政策预期升温，叠加海外突发事件导致航海运费以及能源价格上涨，钢价迎来阶段性修复。进入4月，美伊冲突出现缓和迹象，导致全球能源与运输价格回落，海外影响逐步淡化。同时，国内“双碳”政策再提，钢材价格在基本面改善和市场情绪修复的双重驱动下快速上涨，热卷比螺纹涨幅更大。5月份，利多情绪消化，钢材价格在高估值下重回基本面，盘面快速回落，期间因原料端煤炭矿难事故有所反弹，但下跌趋势不改。6月至今，煤矿事故引发双焦估值明显抬升，成材成本底部相较前期更加坚实，钢材不再具备单纯由悲观预期驱动的连续下行条件，也缺乏需求扩张带动的趋势上行动能，自此进入“上有产能与库存约束、下有成本与出口托底”的区间震荡格局。7月上中旬钢市依托成本支撑、供需再平衡格局，摆脱六月单边下跌行情，整体维持偏弱震荡趋势运行，价格波动幅度收窄，市场定价回归产业基本面，但7月底再度下探，价格重心再下一台阶。 二、美联储按兵不动，但内部分歧加大 美东时间7月29日周三，美联储在货币政策委员会FOMC会后公布，联邦基金利率的目标区间继续维持在3.50%至3.75%不变。至此，在截至去年末连续三次会议降息后，FOMC进入2026年以来的五次货币政策会议均按兵不动。但值得注意的是这次会议投票结果为9:3，其中克利夫兰联储主席哈马克、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利、达拉斯联储主席洛根（均为鹰派）投出反对票，主张立即加息25个基点，这是2016年以来首次出现三票同向反对的情况，反映出美联储内部对通胀风险的分歧正在扩大。 前期6月会议传递出核心政策导向：美联储当前将控通胀置于优先位置，不再重点提及就业稳定目标，侧面说明当前美国经济的核心风险是经济过热引发的高通胀，而非经济衰退、就业下滑，因此政策重心偏向货币紧缩而非宽松刺激。美联储指出，美国通胀已连续五年高于2%的目标水平，回归目标通胀水平是核心任务，这也释放出长期紧缩的明确信号。未来半年至一年，美联储加息概率整体高于降息概率，而最终利率政策走向完全取决于美国经济热度与通胀走势，经济过热、通胀反弹将倒逼加息，经济降温、通胀回落则可能终止加息甚至开启降息周期。因此问题的关键就在于美国经济走向和通胀率前景如何。 数据来源：Mysteel,iFind； 目前来看，未来美联储加息预期抬升会从汇率流动性、全球需求与市场投机情绪三重渠道压制钢材期货价格。其一，全球流动性收紧抬高资金借贷成本，大宗商品投机资金避险撤离黑色系期货，螺纹、热卷等品种多头持仓收缩，盘面承压；其二，美联储紧缩政策意在冷却美国通胀与经济热度，全球制造业、海外基建需求边际走弱，钢材出口外需预期转淡，进一步拖累成材需求定价；其三，鹰派政策信号会强化市场通缩与需求悲观预期，在国内终端地产、基建需求偏弱的背景 钢材策略报告 下，情绪利空会放大钢材期货短期波动。 但国内钢材价格具备较强独立性，会对冲海外利空约束跌幅。我国钢材以内销为主，供给侧调控、稳增长基建政策、国内季节性补库行为能够形成底部支撑，若后续美国PCE通胀回落、加息预期降温，叠加国内下游复工回暖、钢厂主动限产保价，钢材期货会摆脱海外宏观压制，重回国内供需基本面主导行情。整体来看，加息预期仅构成阶段性利空，长期钢价核心仍取决于国内终端消费、原料供需与产业调控政策，海外货币政策仅改变短期波动节奏，难以扭转中长期趋势。 钢材策略报告 三、供应保持去量趋势 国家统计局数据显示，2026年6月，中国粗钢产量8367万吨，同比增长0.4%；生铁产量7199万吨，同比下降0.9%；钢材产量12656万吨，同比持平。1-6月，中国粗钢产量49995万吨，同比下降3