铁矿石周报：钢材消费延续弱势 铁矿期现易跌难涨

投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 研究院 黑色建材组 王海涛 从业资格号：F3057899 投资咨询号：Z0016256  wanghaitao@htfc.com 联系人： 王英武  010-64405663  wangyingwu@htfc.com 从业资格号：F3054463 申永刚  010-64405663  shenyonggang@htfc.com 从业资格号：F3063990 投资咨询号：Z0016576 彭鑫  010-64405663  pengxin@htfc.com 从业资格号：F3066607 邝志鹏  kuangzhipeng@htfc.com 从业资格号：F3056360 投资咨询号：Z0016171 华泰期货|铁矿石周报 2021-11-08 钢材消费延续弱势 铁矿期现易跌难涨 周报摘要： 上周钢材消费延续弱势，同时多座高炉检修影响铁矿需求，周初铁矿期货跌停后，期现价格持续偏弱运行。截止上周五收盘，铁矿01合约收于560.5点，周环比下跌77点。现货方面，日青京曹四港最低价PB粉673元/吨，周度环比跌100元/吨，超特粉380元/吨，周度环比跌67元/吨。基差方面，期现齐跌，至上周五收盘，PB粉对应01合约基差191点，周度环比收缩33点，超特粉对应01合约基差14点，周度环比走扩3点。普式62%美金指数92.75美金，周度环比跌14美金。 供应方面，Mysteel新口径全球发运总量3029万吨，周度环比增加141万吨，其中澳洲发运1828.4万吨，周度环比增加226.1万吨。巴西发运567.9万吨，周度环比减少128.2万吨。非主流发运632.7万吨，周度环比增加43.1万吨。 需求方面， Mysteel调研247家钢厂高炉开工率70.90%，环比上周下降4.00%，同比去年下降15.56%；高炉炼铁产能利用率76.43%，环比下降2.40%，同比下降15.84%；钢厂盈利率71.86%，环比下降9.52%，同比下降19.05%；日均铁水产量204.89万吨，环比下降6.42万吨，同比下降40.71万吨。163家钢厂高炉开工率48.48%，环比下降3.59%，产能利用率57.31%，环比下降3.47%，剔除淘汰产能的利用率为62.39%，较去年同期下降21.49%，钢厂盈利率61.96%，环比下降7.98%。 库存方面，Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为14703.83，环比增211.88；日均疏港量283.79降5.6。分量方面，澳矿7056.82增126.4，巴西矿4977.00增121.67，贸易矿8695.30增126.8，球团402.26增9.35，精粉1108.85增64.72，块矿2428.11增97.99，粗粉10764.61增39.82；在港船舶数178条降12条。（单位：万吨） 整体来看，全球铁矿发运量有所回升，主要来自澳洲发运的增加，但美金价格大幅下跌抑制部分非主流铁矿供应，供给总量波动不大。全国粗钢产量维持低位，叠加国内钢材需求大幅下滑，国内铁矿消费将进一步萎缩。因此铁矿将延续供过于求的格局，进口铁矿库存将持续累积。随着海运费大幅回落，铁矿到岸成本降低，成本支撑难以维持。预计铁矿价格易跌难涨。 策略： 单边：中期看空 套利：无 期现：无 华泰期货|铁矿石周报 2021-11-08 2 / 8 期权：无 跨品种：无 关注及风险点： 宏观政策利好，粗钢压产政策的落地力度和幅度，海运费上涨风险等。 华泰期货|铁矿石周报 2021-11-08 3 / 8 一、上周铁矿期现价格走势 图 1：铁矿62%普氏指数季节性价格走势 单位：美元/吨 数据来源：Wind 华泰期货研究院 图 2：铁矿石近三年主力合约月间差（横坐标：交易日倒序） 单位：元/吨 数据来源：华泰期货研究院 406080100120140160180200220240135791113151719212325272931333537394143454749515320172018201920202021-200204060801001201401601661561461361261161069686766656463626166I1901-I1905I1905-I1909I1909-I2001I2001-I2005I2005-I2009I2009-I2101I2101-I2105I2105-I2109I1809-I1901I2201-I2205I2109-I2201 华泰期货|铁矿石周报 2021-11-08 4 / 8 二、澳巴铁矿发运态势 图3：澳洲和巴西铁矿发货量（5周移动平均） 单位：万吨 数据来源：钢联数据 华泰期货研究院 图 4：巴西铁矿发货量（5周移动平均） 单位：万吨 数据来源：钢联数据 华泰期货研究院 1,3001,5001,7001,9002,1002,3002,5002,70013579111315171921232527293133353739414345474951201720182019202020212403404405406407408409401357911131517192123252729313335373941434547495120172018201920202021 华泰期货|铁矿石周报 2021-11-08 5 / 8 图 5：澳大利亚铁矿发货量（5周移动平均） 单位：万吨 数据来源：钢联数据 华泰期货研究院 三、高炉开工及铁矿疏港 图 6：全国163家高炉开工率 单位：% 数据来源：钢联数据 华泰期货研究院 1,0401,1401,2401,3401,4401,5401,6401,7401,84013579111315171921232527293133353739414345474951201720182019202020214045505560657075801357911131517192123252729313335373941434547495120172018201920202021 华泰期货|铁矿石周报 2021-11-08 6 / 8 图 7：铁矿石45港口日均疏港量(周度) 单位：万吨 数据来源：钢联数据 华泰期货研究院 图 8：64家钢厂烧结矿日耗（周均） 单位：万吨 数据来源：钢联数据 华泰期货研究院 220 240 260 280 300 320 340135791113151719212325272931333537394143454749512017201820192020202120304050607080135791113151719212325272931333537394143454749512018201920202021 华泰期货|铁矿石周报 2021-11-08 7 / 8 四、铁矿石港口库存 图 9：我国铁矿石港口库存季节性变化（周度） 单位：万吨 数据来源：钢联数据 华泰期货研究院 图10：64家钢厂进口烧结粉矿库存(周度) 单位：万吨 数据来源：钢联数据 华泰期货研究院 9,000 10,000 11,000 12,000 13,000 14,000 15,000 16,000 17,0001357911131517192123252729313335373941434547495120172018201920202021 1,400 1,500 1,600 1,700 1,800 1,900 2,000 2,100 2,200 2,300 2,4001357911131517192123252729313335373941434547495120172018201920202021 华泰期货|铁矿石周报 2021-11-08 8 / 8 ⚫ 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改， 投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、 发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院“，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 ⚫ 公司总部 地址：广东省广州市越秀区东风东路761号丽丰大厦20层 电话：