有色金属日度策略

有色金属研报总结

宏观逻辑

• 有色金属板块整体轮动走升，资金短期流入，板块回暖。
• 伊朗地缘形势缓和，能源价格回落；美联储加息预期仍存，美元指数回调。
• 中国PMI回调至50以内，需求端提振不足，但政策支持结构性成长。
• AI资本支出与收益预期引发的股市波动延续。

行情回顾

• 各有色金属品种近期表现不一，整体呈现轮动上行态势。

持仓分析

• 各品种持仓变化分析，未提供具体数据。

现货市场

• 各有色金属现货市场库存及价格变化分析。

产业链分析

铜

• 供需矛盾：全球铜库存结构性矛盾突出，非美地区供需缺口扩大。
• 需求：AI基础设施建设、储能领域用铜需求释放，国内铜板带和铜箔开工不淡。
• 供应：厄尔尼诺可能影响智利和刚果金生产，国内冶炼厂主动检修增多，TC加工费创历史新低。
• 价格预测：沪铜主力合约下方支撑100000-102000元/吨，上方压力108000-110000元/吨。

锌

• 供需：海外锌矿端偏紧，伦锌库存下降，国内现货库存高位。
• 价格预测：暂关注24600-24800支撑有效性，上方压力25800-26000附近。

铝

• 盘面：上升动能较强，美元回落利多有色。
• 氧化铝：现货价格环比下跌，盘面破新低后下方支撑渐强。
• 再生铝合金：受原料采购难及开票问题影响，开工率持续走弱。
• 价格预测：铝上方压力25000-26000，下方支撑22000-22200。

锡

• 供应担忧：银漫矿业全面停产，市场担忧加剧。
• 价格预测：上方压力450000-470000，下方支撑320000-350000。

铅

• 供需双弱：再生铅供应收缩预期增加，旺季不旺可能性增加。
• 价格预测：上方压力15800-16000，下方关注15200-15400附近支撑。

镍及不锈钢

• 镍：伊朗地缘缓和，印尼出口管控扰动缓和，但镍矿基准价环比回升。
• 不锈钢：淡季个别钢厂检修减产预期升温，印尼回流冷轧货源减少。
• 价格预测：镍上方暂关注13.3-13.5万元，下方暂关注12.8-13万元支撑；不锈钢下方关注14000-14300附近支撑，上方暂观15200-15500附近。

套利分析

• 各品种套利机会分析，未提供具体数据。

期权分析

• 各品种期权策略建议，如买入虚值看跌期权做保护。

重要事项

• 报告信息来源及免责声明。