生鲜软商品板块日度策略报告

摘要 农产品团队 软商品板块 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 白糖 【市场逻辑】 受印度8月季风降雨偏低、原油企稳及空头回补推动，外盘ICE原糖反弹，但巴西天气改善利于产量修复，压榨高峰期供给充裕压制原糖上行空间，外盘预计震荡运行。国内供需宽松格局未改，高库存压力持续。广西、云南7月末第三方在库库存未见明显拐点，旺季消费成色有限。且进口利润维持正向，后续供应端压力仍然较大，近月合约反弹无力，短期弱势震荡筑底。短期白糖延续偏弱震荡格局，近月SR2609受高库存、弱需求、进口利润正挂三重压制，缺乏上行驱动；远月SR2701在天气升水预期下相对抗跌，9-1价差或继续走弱。 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 【交易策略】 糖企现货端面临压力，期价弱势震荡筑底。近月合约保持观望，SR2701远月逢低试多，9-1反套继续持有。SR2609合约支撑位关注5000-5050，压力位关注5300-5350；SR2701合约支撑位关注5100-5150，压力位关注5450-5500。 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 纸浆： 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 【市场逻辑】 根据市场消息，盘面走弱拖累7月中国进口NBSK商谈气氛，部分供应商将BSK报价下调10美元/吨，报620-630美元/吨，打压进口采购意愿，现货和国产针叶价格偏低，买家对采购进口针叶抱持谨慎态度，供应商表示报价持稳，市场商谈仍在持续，目前加拿大和北欧产的针叶浆价格持稳于630-650美元/吨，随着巴西生产商将南美货源报价下调20美元/吨，进口阔叶浆也面临压力，部分订单传以550美元成交。国内市场，7月以来成品纸价格稳中偏弱，下游需求弱稳，纸厂维持按需采购。综合看，前期北木关停标志着海外浆厂开始反应利润回落，针叶浆也处于估值低位，并可能接近长期底部，不过因目前停产幅度对供应的实际影响较小，外加阔叶浆供应偏高，使减产对价格提振有限，关注美元报价走势，一旦再次下调，则内盘支撑也将走弱。【交易策略】 成文时间：2026年08月04日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 前期北木停产标志针叶浆进入估值低位，不过对实际供应影响有限，使针叶浆反弹驱动仍偏弱，需要关注美金报价走势。2609合约压力4950-5000元，支撑4600-4650元。操作上，区间逢高空。 双胶纸： 【市场逻辑】 根据卓创数据，近期双胶纸企业开工率环比稳中略增，库存则延续回落态势，下游刚需采购为主，出版社提货放缓，现货价格低位持稳，成本端海外针叶浆现货价格跟随纸浆盘面冲高回落，国内港口现货跟随，对双胶纸成本有一定利多影响，不过在双胶纸自身产能宽松下，利润承压，同时阔叶浆尚未企稳回升，需要关注针叶浆上 期货研究院 涨持续性，短期低位区间整理。【交易策略】 双胶纸现货价格持稳，库存回落使短期供给压力下降，同时木浆上行从成本端形成利多，不过产能宽松下，自身上涨驱动仍偏弱，跟随成本为主。2609合约关注3750-3800元支撑，压力4000-4100元。操作上，方向偏空、不过需注意木浆走势。 棉花： 【市场逻辑】 外盘来看，北半球棉花仍处于生长关键期，天气逻辑没有走完，不过现在天气也没有达到触发大幅减产的条件，因此对于期价有支撑，但是没有上行驱动，短期美棉或继续震荡偏强预期。国内棉花市场来看，市场聚焦于宏观、抛储与新季天气情况，301关税接替122关税，国内对美纺织品出口关税增加2.5%，并且与东南亚拉开2.5%，另外，近期美国国土安全部将部分棉纺企业纳入UFLPA实体清单，以及抛储成交表现较好，确实会对期价上行空间形成制约，不过也不认为大幅利空影响，此外，新疆持续高温天气对棉花单产的制约仍存，短期国内棉价或有回落，但是不认为趋势已完全扭转。 【交易策略】 宏观偏弱VS天气忧虑，期价进一步回落空间或有限。操作上建议暂时观望或者轻仓逢低做多远月合约。棉花09合约支撑区间预估15500-15600，压力区间预估16500-16600。 生鲜果品板块 苹果： 【市场逻辑】 周二期价继续震荡，前期运行平台上沿整理。目前市场继续围绕增产预期差波动。新季明显增产对价格的长期压制仍在，叠加早熟苹果开秤价同比下降，空头情绪压制较为明显，不过利空情绪也有一定消化，产区天气扰动，可能会带来一定的预期差，期价下破前期运行区间的动力也有所不足，短期期价预期先扬后抑的区间波动。关注近期是否会平台突破。【交易策略】 新季预期差分歧较大，期价预计平台整理。操作上建议区间思路对待。苹果10合约支撑区间预估7200-7300，压力区间预估8200-8300。 红枣：本周红枣期价增仓大跌，红枣期价创出新低。短期预计弱势格局难改。旧作高库存+消费淡季+产地天气正常丰产预期上升三重压制，09合约可能延续弱势震荡。当前7000-7400元/吨为主要成本区间，对应新疆低成本产区物化成本约7000元/吨，通货收购成本约7500-8000元/吨，加工成基准交割品仓单成本约9000元/吨，当前盘面已大幅低于此水平。当前处于红枣消费的季节性淡季，走货几乎处于停滞状态，有效成交及报价并不多，9月份红枣消费才 会慢慢过渡至旺季。新季红枣暂时并未遇到不利天气，整体坐果状态良好，但红枣距离下树仍然2-3个月，天气风险并未完全解除。当前新季新疆产量预计在50-5万吨+ 30万吨旧作结转库存约80-88万吨总供给，而年消费量55-60万吨仍明显供过于求。部分调研机构对新作开秤价预估5-6元/公斤，与2025年的5.65元基本持平或略低。仓单本周注册仓单8486手，环比增-127，同比-762手。现货好货价格偏稳运行，一般货价格偏弱运行。河北特级均价参考8.8元/公斤，一级8.2元/公斤。现货价格折盘面7600元/吨左右，环比上周跌200元/吨，现货报价转跌，期货端目前远月09合约对现货升水较大。交易上，持有空9多1反套，激进投资者逢低买入2701合约，等待波动率上涨。参考支撑位置8000-8500点左右，压力位置9000-9400点。当期红枣波动率低位，期权买入宽跨市价差组合策略建议入场。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................1第二部分市场消息变化.............................................................................................................................1一、苹果市场情况....................................................................................................................................1(一）基本面信息......................................................................................................................................1(二）现货市场情况..................................................................................................................................1二、红枣市场分析....................................................................................................................................2三、白糖市场情况....................................................................................................................................2四、纸浆市场...........................................................................................................................................3五、双胶纸市场.......................................................................................................................................3六、棉花市场...........................................................................................................................................3第三部分行情回顾....................................................................................................................................4一、期货行情回顾....................................................................................................................................4二、现货行情回顾....................................................................................................................................6第四部分基差情况....................................................................................................................................9第五部分月间价差情况...........................................................................................................................11第六部分期货持仓情况...........................................................................................................................12第七部分期货仓单情况..........................