昭融汇利2026年中私募私享会投资交流纪要

发布时间：2026-08-03 一、核心要点 1. 本次为昭融汇利针对VIP客户举办的年中私享会，投资经理周梦华介绍公司及长青系列产品投资框架、策略、业绩等核心内容，明确投资需知其然且知其所以然以穿越周期。 二、公司与产品基本情况 1. 公司基本情况：2011年在武汉成立，2015年获牌照，现有30余只产品、约70亿管理规模（截至2026年中），为湖北省支协副会长单位；核心团队为大学同班同学，偏学院派，投资从经济规律与概率出发，形成科学投资体系，团队稳定性强，规模适中兼顾稳定性与成长性。 2. 长青系列产品情况：以量化模型构建底层资产池，结合多资产比较做配置，采用“选性价比资产+动态调整+策略共振短期机会”的框架，包含阿尔法挖掘与贝塔再平衡，叠加T0、新股配售等策略。 1. 投资收益来源认知：类比赌场骰子游戏，投资需明确收益来源，区分股票的“股（所有权）”与“票（交易工具）”属性，核心是价值观与方法论统一，避免情绪驱动的盲目操作，强调短期波动随机、长期收益靠科学体系。 2. 量化与资产配置特点：量化走“逻辑挖掘因子+数理验证”路线，追求因子可解释性与长期有效性，而非因子数量或拟合优度；资产配置以选性价比资产为核心，搭配均值方差、风险评价等模型，根据市场阶段灵活调整模型使用。 四、业绩与回撤应对 1. 业绩情况：2026年3月以来面临历史最大回撤，核心原因是资产相关性失灵，股债商同时下跌；2026年7月单月收益约8%，已修复部分回撤。 2. 回撤应对措施：不因短期涨跌调整风格，聚焦判断是估值、超额收益变化还是策略逻辑问题，策略逻辑与数据无异常时坚持方向，依靠市场自然修复。 五、下半年投资策略与配置 1. 策略选择：不做市场预测，优先基于逻辑与数理支撑操作；对小微盘估值调整合理，当前处于有性价比阶段但非绝对重仓时机；黄金作为风险对冲工具，相关性失灵会回归，配置比例不高；转债、美债当前性价比不足，暂不纳入配置。 2. 资产配置比例：股票占比约60%，以小盘、红利、现金流为主，黄金与CPA模型合计约1倍（超配表述）；小微盘当前配置比例为20%左右，处于中低水平。六、风险与关注点 1. 市场波动风险：A股周期性强，极端市场下资产相关性易失灵，导致短期大额回撤。2. 策略判断风险：短期市场不可预测，若过度依赖量化模型或忽视逻辑支撑，可能导致操作偏差。3. 资产性价比风险：部分资产（如黄金、转债）相关性或估值变化存在不确定性，需持续跟踪