弘则研究解析消费行业供需机会与市场风格再平衡逻辑

发布时间：2026-08-03 一、会议背景与安排 1. 会议主题为消费市场风格再平衡下的消费行业机会分析，2026年8月3日举办。 2. 消费板块今年2-7月整体无差别下跌，压制因素含涉零数据走弱、楼市未企稳担忧、AI板块带动二季度行情；当前板块在市场风格再平衡下反弹且有扩散趋势，正值中报季，亟需探讨板块选择方向。3. 参会者提问要求：电话端按星号键后按数字一，网络端可在直播间互动区文字提问或点击举手按钮申请语音提问，未提问参会者会议正式结束。二、核心供需投资机会 1. 供给侧机会分两类：ToC端选高频快消零售连锁里会员运营能力强的企业，如瑞幸咖啡、股民茶饮、百胜中国、锅圈食汇，这类企业靠会员运营驱动品类拓展，对冲补贴退坡影响，同店表现优于同行、利润率改善；ToB端选供给侧出清的制造业，如速冻食品的安井食品、家居的汉高，供给侧出清叠加内生增长驱动份额提升。 2. 需求侧机会：新消费品类红利走弱，当前转向早期成长的娱乐服务业，对标海外成熟模式，包括演唱会演艺、体育赛事服务、高端游轮服务等，这类行业有通胀属性、收入能见度高；国内相关企业如赛事服务类、大麦娱乐、三峡旅游等处于布局早期，中长期增长值得期待。 三、投资判断与风险 1. 短期重点关注供给侧已验证的确定性机会，中长期关注需求侧服务类成长机会。2. 宏观消费需求未持续恶化，无需担忧基本面进一步下行。