冀望新程：新政驱动下的河北省中药产业价值重估

2026 年 7 月 10 日，国务院正式批复《中医药振兴发展“十五五”规划》，明确提出坚持中西医并重、守正创新，加快推进中医药现代化与国际化，为未来五年中医药事业、产业、文化协同发展划定顶层路线图。批复要求各级政府把中医药振兴发展作为本地区“十五五”时期经济和社会发展的重要任务，加强组织领导，明确责任分工，细化落实举措。同期，2026 年版《国家基本药物目录》发布，新增 48 个中成药品种，为行业需求端注入强心剂。 在此宏观背景下，河北省作为中医药大省，依托其深厚的历史底蕴、道地药材资源和产业基础，正迎来由政策红利向产业红利转化的关键窗口期。本报告将聚焦河北省中药产业，从政策导向、市场表现、未来走势三个维度，深入剖析其在新一轮产业周期中的战略机遇。 1.政策导向：顶层设计落地，河北中药产业迎历史性机遇 1.1 国家战略层面：政策密度与力度空前 “十五五”规划批复后，中药板块市场反应积极。7 月 13 日早盘，中药板块震荡拉升，板块指数涨超 3%，陇神戎发涨停，上海凯宝涨 15.37%，天目药业、九芝堂等纷纷跟涨。机构分析指出，中药板块估值与机构持仓均处于历史底部区间，政策催化叠加业绩触底回升，品牌中药企业估值修复与股息收益凸显投资价值。 与此同时，政策明确了具体量化目标：到 2026 年底，我国要完成 180 项中医药国内标准和 30 项中医药国际标准制定，建立适应中医药高质量发展需要、结构合理的标准体系。这为行业规范化、标准化发展提供了清晰路径。 1.2 河北省区域定位：道地药材与产业基础形成双重优势 河北省地处华北，拥有丰富的道地药材资源，如连翘、酸枣仁、黄芩等，在全国中药产业格局中占据重要地位。在“十五五”规划要求各地将中医药振兴作为本地区重要任务的背景下，河北省有望依托其产业基础，在政策细化落实中率先受益。批复明确提出，国务院各有关部门要细化具体支持措施，形成推动中医药振兴发展的政策合力，这对于河北这样的中药大省而言，意味着更多的资源倾斜与政策扶持。 2.市场表现：业绩分化加剧，龙头引领复苏 2.1 以岭药业：业绩触底回升，创新龙头地位稳固 以岭药业作为河北省中药产业的标杆企业，其近三年的财务数据充分反映了行业周期的波动与复苏。2024 年，公司实现营业总收入 65.13 亿元，同比下降36.88%，归属于母公司所有者的净利润为-7.25 亿元，出现上市以来首次亏损，主要受前期高基数及行业调整影响。然而，进入 2025 年，公司业绩迎来强劲反弹，全年实现营业收入 78.31 亿元，同比增长 20.24%，归母净利润 12.86 亿元，同比增长 277.56%，展现出强大的经营韧性。2026 年一季度，公司延续增长态势，营业收入 24.40 亿元，同比增长 3.46%，归母净利润 4.09 亿元，同比大幅增长25.43%，盈利能力持续改善。 从研发投入看，以岭药业近六年研发投入累计超 48 亿元，2024 年创新中药 品种增至 17 个，覆盖 8 大临床疾病系统，其中心脑血管系统和感冒呼吸系统疾病用药领域已处于行业领先地位。公司已有 4 个一类创新药品种进入临床阶段，其中苯胺洛芬注射液已完成临床三期、Pre-NDA 沟通，即将申报 NDA。 2.2 常山药业：业绩承压，静待行业拐点 常山药业作为河北省另一家代表性中药企业，近年来业绩表现不尽如人意。2024 年公司实现营业收入 10.31 亿元，同比下降 26.92%，归母净利润-2.49 亿元，亏损幅度同比收窄 79.88%。2025 年全年，公司营业收入 8.75 亿元，同比继续下降 15.10%，归母净利润-3.58 亿元，亏损有所扩大。进入 2026 年，公司一季度营业收入 2.56 亿元，同比下降 1.00%，但归母净利润 0.06 亿元，同比增长55.21%，实现了扭亏为盈，显示出边际改善的迹象。 两家企业的业绩分化，折射出河北省中药产业内部的结构性差异：龙头企业在品牌、渠道、研发方面具备先发优势，在行业调整期能够率先实现反弹；而中小企业则面临更大的经营压力，需要更长时间来消化行业波动。 3.未来走势：创新驱动与国际化双轮并进 3.1 科技创新驱动产业升级，中药新药迎来爆发期 科技创新正在重塑中药产业的底层逻辑，而这一变革直接体现在新药研发的爆发式增长上，二者形成“技术突破-产品落地”的闭环。 第一，研发范式的科学化转型为产业升级奠定基础。未来中药研发将更加注重循证医学证据积累，通过严格的临床试验验证疗效，以提高国际认可度。人工智能、大数据等技术将广泛应用于组方优化、作用机制研究等领域，推动中药研究从经验科学向精准医学转变。与此同时，智能制造技术渗透到生产各环节，实现工艺参数的数字化控制，保证产品批次间一致性，也是重要趋势。对于河北省中药企业而言，能否抓住这一技术变革机遇，将决定其在新一轮竞争中的位次。河北省已发布《中药工业高质量发展实施方案（2026—2030 年）》，明确将数字化、标准化作为产业升级的核心路径，为技术转型提供了政策支撑。 第二，新药审批效能提升与剂型创新加速成果转化。2025 年国内获批上市的中药新药数量创下历史新高，而 2026 年这一势头不仅没有放缓，反而全面提速。审批效能实现质的飞跃，依托成熟的监管体系与经典名方注册简化政策，新药上市周期大幅缩短。剂型创新深度贴合临床需求，颗粒、贴剂等新型剂型持续涌现，改善了传统中药的用药体验。以岭药业依托络病理论创新，在研创新中药覆盖多个重大疾病领域，其研发管线布局与行业趋势高度契合。河北省中药企业若能依托省级创新平台，如河北省中药产业技术研究院，强化产学研协同，将有望在这一轮新药爆发周期中抢占先机。 3.2 国际化与标准化成新增长极 “十五五”规划为河北中药产业明确了发展方向，而“国际化”与“标准化”则是驱动其从“大省”迈向“强省”的两大核心引擎。这一判断基于政策、产业与企业层面已形成的清晰闭环。 标准化是国际化的前提，河北已率先破题。中医药出海的最大障碍在于缺乏国际公认的质量标准体系。2026 年 2 月，工业和信息化部等八部门联合印发《中药工业高质量发展实施方案（2026—2030 年）》，提出培育 60 个高标准中药原料生产基地、建设 5 个中药工业守正创新中心等目标。河北省同步推进标准体系 建设：2025 年以来，省药监局制修订省级中药配方颗粒标准 3 个；同年 12 月发布第二批中药材产地趁鲜切制加工品种目录，新增 35 个品种；累计对 8 家企业的 12 个基地完成中药材 GAP 延伸检查，覆盖以岭药业金银花、酸枣仁种植基地及神威药业川芎、红参种植基地等。在国际标准层面，河北携手澳门科技大学（拥有中药质量研究全国重点实验室），于 2024 年发布首个中医药 ISO 国际标准——《中医药—白芷》，为道地药材获得国际认可与定价权提供了可复制范本。 龙头企业引领，国际化已从愿景走向实绩。以岭药业 17 款创新中药已在全球 50 余个国家和地区获批上市，2025 年全年营业收入 78.31 亿元，其中海外收入 3.02 亿元。常山药业立足肝素主业拓展海外，2025 年那屈肝素钙注射液获白俄罗斯注册批文，依诺肝素制剂正推进欧盟及美国注册。在“政府搭台、企业唱戏”模式下，河北省政协及药监部门通过冀澳合作、界别协商等机制，为中医药出海搭建平台、降低风险。随着全球对天然药物认可度的持续提升，具备国际标准质量体系和专利创新药优势的河北中药企业，有望在海外市场打开新的增长空间。 3.3 河北省核心企业的战略路径 以岭药业已明确“创新中药+化药+生物药”的融合发展路径，持续加大研发投入，推动传统中药与现代创新药深度融合。公司坚持理论创新与药物研发结合，构建了完整的中药创新药管线，核心产品市场竞争力强劲。常山药业则需在核心产品领域寻求差异化突破，利用河北省道地药材资源优势，加快产品结构调整与升级。 4.投资建议：河北中药板块底部回升中的结构性机遇 综合来看，在“十五五”规划开局之年，以岭药业等龙头企业已率先走出业 绩低谷，实现强劲反弹；常山药业等企业虽仍承压，但边际改善迹象已现，行业整体正从底部区域稳步回升。对于河北省中药产业的长期发展，建议重点关注具备创新药研发管线、品牌壁垒深厚、渠道布局完善的龙头企业，在行业估值修复过程中把握结构性投资机会。