中泰汽车何俊艺团队2026年8月重卡行业交流纪要

发布时间：2026-08-03 一、核心要点 1. 会议主体：中泰汽车首席何俊艺带领团队召开重卡行业电话会议，邀请商用车主主编谢光耀，面向投资者交流，本次电话会议为第2/2段，于2026年8月3日结束。 2. 投资推荐：推荐重卡等赛道，对应标的估值8-12倍、股息率4%-7%、年度增速20%-40%，远期销量和盈利或提升2-4倍。 3. 7月重卡市场数据：行业批发量9.2-9.3万台，同比增8.4%、环比降约21%，为近6年7月销量新高；电动重卡同比增近70%、环比降25%，渗透率约45%；出口近4万台，同比超40%，或达年内最高；天然气重卡同比降近40%，渗透率13%-14%。 4. 7月市场影响因素：7月中旬重卡强制安装ABS，五六及7月上旬销量提前透支；内销受夏季淡季、政策消化影响环比下滑；出口（非洲、东南亚）及电动重卡为行业增长核心。 5. 8-12月展望：8月内销仍处淡季，出口维持3.9-4万台；9-12月或达11万台/月，全年批发量128-130万台，出口约45-46万台（同比增30%+），新能源重卡约32万台。 6. 长期展望：2025年重卡出口或破50万台，9月后内销回暖，220亿超长期国债支持以旧换新，优先保障新能源货车。 7. 渠道动态：8月15号起相关产品提车节奏将提升。 8. 长期相关因素：基建产品退费率或有变化，但中短期无明显利好利空消息；新能源重卡测试率上升，属利好因素，现阶段相关业务态势正常。 二、风险与关注 1. 重卡行业夏季淡季内销表现不及预期，出口市场需求稳定性需持续跟踪。2. 基建产品退费率变化可能对重卡行业相关需求产生影响，需关注后续调整情况。3. 新能源重卡虽当前测试率提升，但技术迭代及市场接受度变化可能带来不确定性。4. 220亿超长期国债以旧换新政策的落地执行效果，尤其是对新能源货车的保障力度，需持续跟踪验证。