中泰汽车何俊艺团队 江淮汽车整车观点汇报

发布时间：2026-08-08 一、核心要点 1. 江淮汽车MPV车型V800领航版等定价高于预期，24小时大定3500台打破市场质疑，70%订单为最高配101万的V800领航版（加选配或超120万）2. 半年报显示公司二季度净亏损1.34亿，环比减亏4.7亿，大众安徽账面价值归零减轻历史包袱，S800未现需求证伪，预期月销可从当前1000-1500台回升至1500台3. 公司当前处于三重共振位置，向下空间有限向上弹性大，中信目标市值约870亿，乐观预期约1200亿，远期或达2000亿 二、风险与关注 1. 8月12日35亿定增解禁，定增投资方浮亏约50%，存在减持不确定性但抛压或可控2. 超豪华行政轿车需求整体萎缩，需关注S800后续销量恢复情况 三、投资线索 1. 年内MPV预计交付9900台V800、3000台V680，合计约1.2万台；明年多款车型合计预计交付6.7万台2. 公司为A股唯一立足超豪华赛道的国产车，有华为、玛莎拉蒂合作等潜在期权，成长空间可观3. 当前估值底约525亿，赔率具备吸引力，短期需控节奏，中期关注SUV发布前的预期催化