当前AI行情处于景气上行周期的中期调整阶段,未到主线系统性切换节点。主线切换需产业基本面拐点与交易结构恶化双重共振,该规律已在2016-2018消费电子、2019-2022新能源周期中验证。
- 产业端:景气拐点尚未到来,全球云厂商资本开支持续提升,PCB、通信设备业绩预期高增,2026年第三季度DRAM、NANDFlash合约价预计环比增长两位数。
- 交易端:电子板块交易集中度距历史峰值尚远,上游细分板块估值达80%以上高压区,波动率上升但行情未见顶。
- 配置建议:AI科技主线稳固,聚焦半导体设备、晶圆代工、高端先进封装等业绩确定性强的方向,并重点跟踪。