天风金属 周更新 短期政策失锚 强现实支撑商品修复

本周美联储维持按兵不动，通胀压力持续、政策指引模糊及长端美债收益率上行，导致贵金属缺乏趋势锚，但中长期配置逻辑不变；铜库存与供给约束支撑“强现实”；锂权益率先修复，稀土、钨快速消化泛AI资金，整体处于震荡筑底阶段。

短期政策路径失锚导致贵金属震荡，但中长期配置价值不变。COMEX黄金上涨1.06%至4098.6美元/盎司，伦敦金下跌0.16%至4046美元/盎司，SPDR持仓减少2.28吨至1007吨，显示市场情绪波动较大，但基本面支撑依然存在。

重点关注股价和商品价格调整后的黄金、财政发力预期与强现实的铜，以及供给侧仍在2.0和1.0的稀土和钨。这些板块在当前市场环境下具有较强逻辑支撑，值得持续跟踪。

整体处于震荡筑底阶段，贵金属缺乏趋势锚，但商品修复逻辑仍在。铜库存下降、供给约束支撑价格，锂权益率先修复，稀土、钨消化泛AI资金，显示市场在调整中寻找支撑。

短期政策不确定性仍是主要风险，通胀压力和美债收益率上行可能影响贵金属表现；铜、稀土、钨等板块受供需关系变化影响较大，需关注行业政策变动和库存变化带来的波动。