A50期货周报2026-08-04

总体观点：A股主要指数上周普遍下跌，上证指数涨0.47%，深证成指跌1.42%，创业板指跌3.93%，富时中国A50指数跌1.89%。风格上，大盘蓝筹股弱于中小盘股。MSCI中国A50指数期货跌1.33%，SGX A50股指期货主力合约跌0.6%。海外方面，地缘局势上，美国总统特朗普表示，与伊朗谈判目前正在进行中，霍尔木兹海峡可能最迟8月4日重开。然而，伊朗方面表示，在战争结束前不会完全重新开放霍尔木兹海峡。特朗普的表态推升地缘风险缓和预期，国际油价大幅回落。国内方面，经济基本面，7月，我国三大PMI指数全线回落至收缩区间，作为新质生产力代表的高技术制造业与装备制造业PMI虽仍在扩张区间，但同样出现下滑。政策面，7月政治局会议将扩内需摆在下半年经济工作的首要位置，同时强调财政与货币政策的配合。整体来看，国内经济领先指标跌破荣枯线，对股市有负面影响，但新质生产力相关指标景气度仍较高。同时政治局会议在产业政策上的安排依旧侧重新质生产力，且宏观政策之间相互配合的定调也为股市营造相对宽松的金融环境。短线的影响上，虽然，特朗普表示霍尔木兹海峡将很快开放，但伊朗方面予以否认，地缘冲突仍未真正解决，后续仍有反转的可能，且油价及美债收益率仍处于关键点位上方，A股外部风险仍未消除，短期仍将处于震荡寻底态势。 海外消息面：（1）美联储7月FOMC会议决定，将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间不变，为年内连续第五次“按兵不动”。投票结果显示，美联储内部鹰派分歧明显加大，9名票委赞成维持利率不变，3人反对，主张加息25个基点。美联储主席沃什在新闻发布会释放中性偏鹰基调，明确2%通胀目标维持不变，拒绝抬高通胀容忍度，强调通胀回落是长期过程，单次利好通胀数据不足以确认下行趋势，保留后续进一步加息选项。（2）存储芯片巨头SK海力士第二季度营收79.3万亿韩元，同比增长257%；营业利润60.5万亿韩元，同比增长557%；净利润93.92万亿韩元，环比增长133%。SK海力士二季度业绩虽大幅增长，但仍低于市场预期。SK海力士预计下半年存储器需求增长势头仍将延续，已与10多家客户完成长期供货协议谈判，下半年将扩大生产 HBM4。（3）三星电子第二季度实现合并营收171.5万亿韩元，同比增长130%；营业利润为89.5万亿韩元，增长1814%，均创历史新高。其中，半导体业部门营业利润达到89.2万亿韩元。展望下半年，三星电子预计，服务器DRAM、企业级固态硬盘和HBM需求增速有望进一步加快，存储芯片市场供应紧张局面预计将延续。（4）苹果公司第三财季营收1094.2亿美元，同比增长约16%，略高于市场预期；每股收益（EPS）2.02美元，增长约29%。其中，大中华区营收188.2亿美元，服务业务营收为307.4亿美元，均不及市场预期。苹果预计第四财季营收将增长9%-11%，不及市场预期的增长12.1%（5）7月31日，日本政府和日本央行连续第二日干预汇市买入日元。美国财政部通知多家银行，买入日元的汇市干预可能出现并要求其做好准备，纽约联储也对欧元兑日元交易进行汇率询价。（6）美国总统特朗普称，伊朗及其他中东国家已向美方提出请求，希望暂缓发动袭击，基于这一请求，他同意取消军事打击行动。 国内消息面：（1）中共中央政治局7月30日召开会议，会议强调，要有效扩大国内需求，适应不同群体消费需求扩大优质供给，挖掘服务消费潜力。扎实推进“六张网”规划建设。加快现代化产业体系建设，加强对基础研究的长期稳定支持，深入实施“人工智能+”行动，发展智能经济新形态，完善人工智能治理体系。积极推动前沿技术突破和未来产业发展，着力打造新兴支柱产业，持续推动传统产业改造升级。会议强调，做好下半年经济工作，要坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，更好统筹国内国际两个大局，统筹发展和安全，坚持深化改革开放，加快推动新旧动能转换，实施好更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充分发挥各项存量政策效能，及时谋划出台务实管用的增量政策，加大逆周期调节力度，加力扩大内需、优化供给，切实保障和改善民生，增强发展动力、激发社会活力，推动经济持续向新向优向好发展，努力实现“十五五”良好开局。（2）国家统计局发布数据显示，7月份，我国制造业、非制造业和综合PMI产出指数分别为49.2%、49.0%和49.3%，环比下降1.1个、1.2个和1.3个百分点。装备制造业和高技术制造业PMI分别为51.4%和53.3%，明显高于制造业总体。（3）Wind数据显示，截至7月31日，全市场ETF月度净流入4940.12亿元，其中股票ETF净流入4778.36亿元，创单月新高。（4）中国人民银行召开2026年下半年工作会议。会议强调，要实施好适度宽松的货币政策，充分发挥各项存量政策效能，及时谋划出台务实管用的增量政策，加大逆周期调节力度，加力扩大内需、优化供给，扎实做好下半年各项重点工作，推动经济持续向新向优向好发展。 市场资金面：截至7月31日，北向资金单周合计买卖16169.7亿，两融余额26113.27亿，占A股流通市值2.71%。两融交易额9889.41亿，占A股成交额8.71%。重要股东二级市场累计净减持19.45亿元，限售解禁市值为2257.1亿元。行业主力资金多数呈净流出，通信板块资金大幅净流出。 期货价差：上周市场成交活跃度较前一周进一步回落。SGX与MSCI A50主力基差上周震荡收敛，两者跨品种价差大幅下行至11917附近。 免责声明 此报告由瑞达国际所编制。本报告采用之资料及意见均相信可靠及准确，但本公司并不对各分析或有关资料之可靠性及准确性作出全面性保证。本报告只供客户或读者作参考之用，客户或读者不应完全依靠本报告内容作为投资准则。 本报告之资料及意见如有任何更改，恕不另行通知。本报告并非及并无意图构成任何作价或招揽进行买卖本报告提及的商品。本公司不会对任何因依靠本报告作出任何买卖而引致之任何损失承担任何责任。 24小时客服电话：00852 - 25342000/86 - 13603059885 客服QQ：203195058/2938472186 网 址 ：www. ruida- int . com 地 址:香 港 湾 仔 菲 林 明 道8号 大 同 大 厦17楼05 - 06室