总体观点：A股主要指数上周震荡收涨，上证指数涨5.51%，创业板指涨9.32%，深成指涨6.75%，富时中国A50指数涨3.76%。市场风格表现上，中盘强于大盘。MSCI中国A50指数单周涨4.30%，SGX A50股指期货主力合约涨2.44%。行业板块上，非银金融涨幅居前。
海外层面上，特朗普当选美国总统，市场开启交易再通胀担忧。美国大选结果落地后，美联储宣布降息25个基点，符合市场预期。在会后的新闻发布会上，鲍威尔向市场强调美联储的货币政策具有独立性。再通胀的隐忧使得市场增加对美联储将利率长时间维持高位的预期，也在一定程度上掣肘国内货币政策。国内层面，上周闭幕的人大常委会会议，通过了6万亿的地方政府化债额度，化债力度符合市场预期，但其他市场关注的增量政策尚未落地。后续仍存在增量政策的不确定性因素，形成年内市场博弈的主旋律。整体来看，国内政策的转向较为明确，中长线上低多思路为主。
海外消息面：
（1）美国：11月密歇根大学消费者信心指数初值73，预期71，前值70.5。一年期通胀率预期初值2.6%，预期2.7%，前值2.7%；
（2）美国：美联储如期降息25个基点，决议声明表示就业和通胀目标所面临的风险“大致平衡”，但决议声明删除了关于“在抗通胀问题上获得信心”的表述。本次利率决议获得一致通过。决议公布后，美股波动不大，基本维持日内涨势。美元短线拉涨，日内跌幅收窄，美债收益率跌幅收窄，黄金短线小幅走高；
（3）美国：上周初请失业金人数22.1万人，预期22.1万人，前值从21.6万人修正为21.8万人；
（4）欧元区：9月PPI同比下降3.4%，预期降3.5%，前值降2.3%；环比降0.6%，预期降0.6%，前值升0.6%；
（5）欧元区：10月服务业PMI终值51.6，预期51.2，初值51.2，9月终值51.4；综合PMI终值50.0，预期49.7，初值49.7，9月终值49.6；
（6）日本：10月服务业PMI终值49.7，初值49.3；综合PMI终值49.6，初值49.4。
国内消息面：
（1）10月末，M2余额同比增长7.5%，增速比上月末高0.7个百分点；M1同比下降6.1%，较上月收窄1.3个百分点，为年内首次增速回升。前十个月，人民币贷款增加16.52万亿元；社会融资规模增量累计为27.06万亿元，比上年同期少4.13万亿元。10月份新发放企业贷款加权平均利率为3.5%左右，新发放个人住房贷款利率为3.15%左右，均处于历史低位；
（2）10月CPI同比上涨0.3%，预期涨0.4%，前值涨0.4%。10月PPI同比下降2.9%，预期降2.5%，前值降2.8%；
（3）人大常委会会议通过6万亿地方政府化债额度，新增债务限额全部安排为专项债务限额，一次报批，分三年实施。
市场资金面：北向资金单周合计买卖13736.61亿，两融余额18048.28亿，占A股流通市值2.24%。两融交易额达12965.33亿，占A股成交额10.81%。重要股东二级市场累计净减持42.05亿元，限售解禁市值为329.67亿元。上周，行业主力资金多数呈净流出，食品饮料板块获资金大幅净流入，电子、有色金属、计算机板块资金大幅净流出。
期货价差：A50目前估值有所提升，仍然处于合理区间，国内政策态度的支撑性依然较强，以低多思路为主。SGX与MSCIA50主力基差有所回落，两者跨品种价差升至11504.6附近，短线寻低多机会。
