总体观点：A股主要指数上周普遍收涨，上证指数涨超1%，市场风格上蓝筹股相对中小盘走强。MSCI中国A50指数上涨1.70%，富时中国A50指数上涨0.96%，SGX A50股指期货主力合约涨1.06%。行业板块方面，房地产、银行板块录得涨幅，食品饮料显著回调。海外方面，美联储宣布降息50BP，超预期，点阵图显示今年再降息50BP，明年降100BP。美国三大股指本周收涨，能源行业因油价回升涨幅最大，科技股表现强劲，金融和消费板块受降息和零售数据提振。香港跟随降息，港股同步美股走强。A股央行维持9月LPR不动，海外宽松环境未有效传导，未能符合资金预期。市场交易政策变化仍需看到降息后宽货币落地和宽财政落实，才可能催发资金乐观预期。策略上，单边暂且观望为主。
海外消息面：
- 美国：美联储降息50BP至4.75%~5.00%，超预期；
- 美国：美联储下调2024年GDP增长预期至2.0%；
- 美国：美联储点阵图显示2024年至2026年联邦基金利率预期中值分别为4.4%、3.4%、2.9%；
- 日本：央行维持政策利率在0.15%-0.25%不变，符合预期；
- 日本：8月出口同比增长5.6%，进口同比增长2.3%，贸易逆差6953亿日元；
- 欧元区：9月消费者信心指数初值-12.9，预期-13。
国内消息面：
- 9月LPR“降息”预期落空，1年期LPR为3.35%，5年期以上LPR为3.85%；
- 国务院常务会议研究促进创业投资发展，支持科技型企业上市，发展并购市场；
- 国家发改委将加快政策落地，重点在改革、宏观调控、扩大内需、产业体系、民生保障；
- 贵州茅台计划回购股份用于注销注册资本，为上市23年来首次。
市场资金面：
- 北向资金单周买卖2273.52亿；
- 两融余额13711.26亿，占A股流通市值2.23%；
- 两融周交易额1306.81亿，占A股成交额7.74%，较前值上升；
- 重要股东二级市场单周净减持0.11亿元，限售解禁市值为234.38亿元；
- 多数行业主力资金呈净流出，电子板块流出居前，家用电器、电力设备板块逆市流入。
期货价差：
- A50指数PE处于2015年以来中低估值区间；
- 美联储降息后全球风险偏好回升，A50相对其他期指更具吸引力；
- SGX与MSCIA50主力基差贴水收敛，短期市场情绪提振，预计后续震荡偏强；
- 两者跨品种价差收至9508.0，短线参考低位做多SGX-MSCI价差。
图7：SGXA50主力基差
