生鲜软商品板块日度策略报告

摘要 农产品团队 软商品板块 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 白糖 【市场逻辑】 今日期价延续弱势下行态势，市场情绪较为悲观。当前市场核心驱动因素：一是国内供需宽松格局明确，夏季旺季消费不及预期，工业库存压力显著，白糖现货已跌破成本线，低估值一定程度上限制了期价下行空间，但高库存、需求一般导致集团糖企现货端面临压力；二是巴西天气改善后压榨提速，原糖期价承压回调，但厄尔尼诺背景下原糖跌幅相对有限，外盘支撑力度减弱；三是进口利润丰厚叠加节奏后置，后续供应端压力仍然较大，近月合约反弹无力，短期弱势震荡筑底。中长期随着全球供需格局由宽松转向紧平衡，以及气候带来的风险溢价，期价仍有望底部反弹上涨，但过程或有反复。 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 【交易策略】 糖企现货端面临压力，期价弱势震荡筑底。近月合约保持观望，等待回调企稳后可考虑分批布局SR2701远月多单博弈远期缺口预期，保守型投资者可关注9-1反套。SR2609合约支撑位关注5000-5050，压力位关注5300-5350；SR2701合约支撑位关注5100-5150，压力位关注5450-5500。 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年08月03日星期一 纸浆： 【市场逻辑】 根据市场消息，中国进口纸浆市场延续承压态势，供应压力较大，卖方难以推高针叶价格，北欧、加拿大供应商7月报盘维持630-650美元/吨不变，此前加拿大Canfor宣布计划关停旗下生产NBSK纸浆的Northwood工厂，智利生产商顺势提议辐射松进口浆每吨涨价20美元，但遭到采购方抵制。南美供应商下调阔叶浆报盘20美元/吨至560-570美元/吨，进口阔叶行情随之走弱，买家少量吸纳530美元/吨的低价北美、日本阔叶浆，但采购心态偏谨慎。市场普遍预计，金光集团（APP）印尼OKI扩产项目将于今年下半年至明年初投产，届时将为中国市场带来大量新增BHK进口货源。7月以来国内成品纸价格稳中偏弱，下游需求弱稳，纸厂维持按需采购。综合看，北木关停标志着海外浆厂开始反应利润回落，针叶浆也处于估值低位，并可能接近长期底部，不过因对供应的实际影响较小，外加阔叶浆供应偏高，使减产对价格提振有限，不过美元报价上调预计对内盘价格有一定支撑，纸浆可能维持低位区间整理。【交易策略】 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 北木停产消息确认带动银星美金报价上调，对内盘价格形成支撑，不过基本面改善幅度有限下，纸浆短期趋势向上的概率偏低，需要更大范围的减产出现。2609合约压力4950-5000元，支撑4650-4700元。操作上，方向偏空，但建议反弹给出空间后入场。 双胶纸： 【市场逻辑】 期货研究院 根据卓创数据，近期双胶纸企业开工率环比持稳，库存则延续回落态势，下游刚需采购为主，需求情况一般，现货价格低位持稳，成本端海外针叶浆现货价格跟随盘面冲高回落，美元报价上调，对双胶纸成本有一定利多影响，不过在双胶纸自身产能宽松下，利润承压，需要关注木浆上涨持续性，短期低位区间整理。【交易策略】 双胶纸现货价格持稳，库存回落使短期供给压力下降，同时木浆上行从成本端形成利多，不过产能宽松下，自身上涨驱动仍偏弱，跟随为主。2608合约关注3700-3750元支撑，压力4000-4100元。操作上，建议木浆涨势放缓后，逢高空配。 棉花： 【市场逻辑】 外盘来看，北半球棉花仍处于生长关键期，天气逻辑没有走完，不过现在天气也没有达到触发大幅减产的条件，因此对于期价有支撑，但是没有上行驱动，短期美棉或继续震荡偏强预期。国内棉花市场来看，市场聚焦于宏观、抛储与新季天气情况，301关税接替122关税，国内对美纺织品出口关税增加2.5%，并且与东南亚拉开2.5%，另外，近期美国国土安全部将部分棉纺企业纳入UFLPA实体清单，以及抛储成交表现较好，确实会对期价上行空间形成制约，不过也不认为大幅利空影响，此外，新疆持续高温天气对棉花单产的制约仍存，短期国内棉价或有回落，但是不认为趋势已完全扭转。 【交易策略】 宏观偏弱VS天气忧虑，期价进一步回落空间或有限。操作上建议暂时观望或者轻仓逢低做多远月合约。棉花09合约支撑区间预估15500-15600，压力区间预估16500-16600。 生鲜果品板块 苹果： 【市场逻辑】 周一期价小幅回落，近期平台高位挣扎。目前市场继续围绕增产预期差波动。新季明显增产对价格的长期压制仍在，叠加早熟苹果开秤价同比下降，空头情绪压制较为明显，不过利空情绪也有一定消化，产区天气扰动，可能会带来一定的预期差，期价下破前期运行区间的动力也有所不足，短期期价预期先扬后抑的区间波动。关注近期是否会平台突破。 【交易策略】 新季预期差分歧较大，期价预计平台整理。操作上建议区间思路对待。苹果10合约支撑区间预估7200-7300，压力区间预估8200-8300。 红枣：周一，红枣期价增仓大跌，旧作合约被现货库存压制出现大跌。农产品指数持续回落，农产品板块涨跌急剧分化，整体偏弱，红枣期价连续大跌后出现加速寻底，7月中旬以来产地整体天气问题不大，红枣期价连续下挫，当前部分资金减仓，近月期价破位后加速，市场担心无人接货，仓单流入速度下降，当前市场缺乏有效 利多，红枣期价整体延续低位震荡寻底，09合约再度跌穿8000点。产地进入三季度坐果期，当前天气状况正常。红枣现货当前处于消费淡季市场有效成交仍然不多，旧作库存压力偏大，市场等待成熟期天气交易题材，预计届时波动率会上升。仓单本周注册仓单8613手，环比增-12，同比-575手。现货好货价格偏稳运行，一般货价格偏弱运行。河北特级均价参考8.8元/公斤，一级8.2元/公斤。现货价格折盘面7800元/吨左右，环比上周跌200元/吨，现货报价转跌，期货端目前远月09合约对现货升水较大。交易上，持有空9多1反套，激进投资者逢低买入2701合约，等待波动率上涨。参考支撑位置8000-8500点左右，压力位置9000-9400点。当期红枣波动率低位，期权买入宽跨市价差组合策略建议入场。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................1第二部分市场消息变化.............................................................................................................................1一、苹果市场情况....................................................................................................................................1(一）基本面信息......................................................................................................................................1(二）现货市场情况..................................................................................................................................1二、红枣市场分析....................................................................................................................................2三、白糖市场情况....................................................................................................................................2四、纸浆市场...........................................................................................................................................3五、双胶纸市场.......................................................................................................................................3六、棉花市场...........................................................................................................................................3第三部分行情回顾....................................................................................................................................4一、期货行情回顾....................................................................................................................................4二、现货行情回顾....................................................................................................................................6第四部分基差情况....................................................................................................................................9第五部分月间价差情况...........................................................................................................................10第六部分期货持仓情况...........................................................................................................................12第七部分期货仓单情况...........................