招商证券2026年8月TMT中小盘每周观点

一、核心要点

1. 电子板块：长兴制造推动国内芯片制造扩张，海外存储、算力回调提供投资机会，关注半导体设备零部件、苹果产业链，AI算力产业链为后续方向。
2. 传媒板块：推荐AI应用、游戏板块，短剧AI影视2026年迎拐点，行业盈利空间提升，游戏公司中报利润高增长、估值低，股息率改善值得关注。
3. 通信板块：光模块估值回落、安全边际高，明年光互联规模大幅提升，关注光芯片、DSP等核心物料及相关龙头标的。
4. 计算机板块：海外科技巨头AI商业化分化，微软、亚马逊表现强劲，谷歌、Meta股价调整，建议关注算力租赁、云大厂、模型价值相关标的。

二、风险与关注

1. 电子板块：AI算力应用落地不及预期，海外存储、芯片制程扩张进度慢于预期。
2. 传媒板块：短剧AI影视技术迭代慢、盈利改善不及预期，游戏行业监管政策变化。
3. 通信板块：光模块行业竞争格局恶化，核心物料供应不及预期，需求增长不及市场预期。
4. 计算机板块：AI投入转化效率低，云计算行业竞争加剧，自由现金流承压。

三、投资线索

1. 电子：长兴制造、半导体设备零部件、苹果产业链相关标的、AI算力产业链。
2. 传媒：中文在线、掌阅科技、昆仑万维、腾讯AI相关、吉比特、三七互娱、巨人网络。
3. 通信：旭创科技、天孚通信、光迅科技、盛科网络。
4. 计算机：算力租赁板块标的、金山云、阿里巴巴、智己相关模型标的。