开源北交所：北交所高估值出清+回购潮+改革开启底部配置窗口

一、核心要点 1. 当前北交所处于底部筑底阶段，高估值已释放，配置价值凸显，8月相比7月更乐观，核心逻辑来自估值、产业资本、改革三方面 2. 估值维度：截至7月31日，北交所市盈率31.92倍，创业板40.45倍、科创板89.32倍，相对创业板折8折、科创板折3.6折；50倍以下市盈率公司占比71.52%，接近2024年924行情启动时的极值 3. 产业资本维度：2026年1-7月45家北交所上市公司披露回购预案，金额高于2023-2025年，其中20家回购价上限较公告收盘价溢价超15%、14家超30%，高溢价体现产业资本认可当前估值 4. 改革维度：北交所开市五周年临近，七月二十四日首批8只3个月持有期北交所主题基金上报证监会，叠加4月北证50指数产品规模上限放宽，新一轮改革加速，补充流动性有望加快市场上涨 二、投资线索 1. 选股围绕盈利与景气周期，看重优质标的，尤其是具备专精特新、单项冠军特征、利润稳定增长的公司 2. 关注北交所新上市公司中细分新兴支柱产业链的龙头企业，如凯德石英、海达尔等相关标的 三、风险与关注 1. 北交所公募配置率、流动性供求仍处紧平衡，当前仅具备筑底条件，尚未明确右侧行情，需关注后续流动性供给变化 2. 北交所公司规模小、抗风险能力弱，半年报期利润波动风险较高 1. 本周将有多场北交所相关电话会议，包括：万德3C平台将发布北交所下半年打新新股收益率报告、周二下午万达轴承中报电话会、周四系列电话会、周五龙头企业美德乐交流等