国海机械每周15min第78期 中国中车及工程机械深度分析

发布时间：2026-08-02 一、核心要点 1. 本次为2026年8月1日发布的中国中车深度报告相关会议，属国海机械每周15分钟第78期底部标的推荐内容，内容仅作研究参考，不构成投资建议。 2. 光模块设备后续仍有一轮行情，核心逻辑为行业资本开支加速、明年新签订单或翻倍以上，第一轮交易后未覆盖耦合、固晶环节，该领域标的如猎奇智能（已过会）值得关注。 3. 出海消费品赛道，重点推荐春风动力，6月16日推荐以来涨幅约30%，预计全年净利润近24亿元，2027年净利润或达32-33亿元，9月估值切换后对应市值或650-680亿元，较当前有50%左右空间；龙芯通用Q3或现收入拐点；同时密集跟踪工具、冷链、数码印花等出海消费品标的。 4. 出海资本品赛道，Q2业绩发布前重点推荐山推股份，潜在催化为港股IPO预期、Q2业绩超预期，后续需关注三一、徐工、中联、柳工等。 5. 内需及计划经济赛道重点推荐中国中车，6月下旬市场底部首次重点推荐，推荐逻辑包括：宏观混沌期计划经济标的的稳健性可规避科技、内需、出口等多重担忧；2026年为基本面低位，2027年为铁路通车高峰、动车组招标需求较好、高级修业务增长；估值处于历史低位，6月推荐时PE仅10-11倍、破净（PB<0.9），安全边际高；股息率约4%；国家队减持接近尾声，筹码压制缓解。二、投资线索 1. 光模块设备：关注耦合、固晶环节标的，如已过会的猎奇智能。2. 春风动力：待9月估值切换，关注其2027年业绩释放。3. 中国中车：跟踪2027年动车组招标、高级修业务变化及分红政策。4. 工程机械：关注山推股份中报后表现，预判2026年8月末至9月初为行情启动点，因2026Q3业绩低基数改善、金九银十需求支撑，可提升矿山机械估值。三、风险与关注 1. 光模块行业资本开支不及预期，耦合、固晶环节标的拓展不及预期。2. 春风动力出口需求下滑、关税退还不及预期，业绩增长不达预期。3. 中国中车铁路投资计划落地不及预期，动车组招标、高级修业务增长低于预期。4. 工程机械宏观需求（如油价、全球经济）波动，业绩改善不及预期。5. 本次会议内容为部分转发研报观点，以国海证券公开发布的完整报告为准，严禁非法使用会议内容，相关责任自负。