豆类外弱内稳油脂延续分化：豆类日报

豆类油脂期价震荡偏弱，豆类市场呈现外弱内稳格局，油脂板块延续分化。豆一期价冲高回落，承压于20日均线压力，伴随减仓4万手；豆二期价承压回落，承压于5日均线压力，资金变化不大；豆粕期价震荡偏弱，承压于5日均线压力，伴随减仓10万手。油脂方面，豆油期价连续第六日下跌，减仓走低态势未改，受制于大豆到港高峰和油厂高开机率；棕榈油期价震荡偏弱，承压于20日均线压力，但7月马棕出口环比增长12.1%；菜籽油期价探底回升，围绕5日均线波动，国内库存持续去化。产业链分析显示，中国采购成为重要支撑，新季大豆累计销售达747万吨，创四年同期最高，但国内7月大豆压榨量达1060万吨创历史新高，8月到港量预计仍在1000万吨以上，供应压力持续。短期豆类市场受进口成本端走弱与国内供应宽松双重压制，维持震荡偏弱格局；油脂板块波动加剧，维持宽幅震荡格局，品种间强弱因产业链变化而切换。

豆类油脂行业未来发展趋势呈现分化格局。豆类市场方面，短期受进口成本端走弱与国内供应宽松双重压制，维持震荡偏弱格局。美国农业部将发布月度压榨报告，预计6月份大豆压榨量将升至三个月高点；巴西气象预警显示，受厄尔尼诺现象影响，巴西大部分地区将在8月迎来降雨；美国气象报告称，密西西比河中上游将迎来降雨，为玉米和大豆带来急需水分。油脂市场方面，短期波动加剧，维持宽幅震荡格局，品种间强弱因产业链变化而切换。棕榈油受制于20日均线压力，但7月马棕出口环比增长12.1%，暗示国际需求回暖；菜籽油国内库存持续去化、货权集中、可流通量少，叠加菜籽到港偏缓及储备需求，构成阶段性供应偏紧格局。中储粮将拍卖约50万吨国储进口大豆，短期或削减对巴西大豆的需求。欧盟油籽及植物油进口量2026/27年度伊始，总体低于去年，大豆进口量同比减少39%，棕榈油进口量同比降低39%。整体看，豆类油脂行业需关注全球供需变化、主要产区天气情况及政策调控影响。

本报告重点分析了豆类油脂市场的核心价格走势、产业链供需格局及关键品种的动态变化。豆类市场方面，重点分析了豆一、豆二、豆粕的期价表现及影响因素，包括均线压力、资金流向、减仓情况等，并深入剖析了全球大豆采购、压榨量、到港量及库存变化等产业链关键数据。油脂市场方面，重点分析了豆油、棕榈油、菜籽油的期价波动、供应压力及需求变化，特别是马棕出口数据、国内油厂开机率、菜籽库存去化等关键指标。此外，报告还关注了美国农业部压榨报告、巴西及美国气象预警、中储粮大豆拍卖政策、欧盟油籽进口量等宏观及政策因素对市场的潜在影响，旨在全面呈现豆类油脂市场的内外部驱动因素及未来可能的发展方向。

当前豆类油脂市场现状呈现震荡分化态势。豆类市场方面，期价震荡偏弱，但呈现外弱内稳格局。豆一、豆二、豆粕均承压于短期均线压力，伴随减仓，显示市场短期承压情绪；但中国采购成为重要支撑，新季大豆累计销售达747万吨，创四年同期最高，且国内7月大豆压榨量达1060万吨创历史新高，8月到港量预计仍在1000万吨以上，供应压力持续。油脂市场方面，豆油连续第六日下跌，减仓走低态势未改，受制于大豆到港高峰和油厂高开机率；棕榈油震荡偏弱，但7月马棕出口环比增长12.1%，暗示国际需求回暖；菜籽油探底回升，国内库存持续去化、货权集中、可流通量少，叠加菜籽到港偏缓及储备需求，构成阶段性供应偏紧格局。整体看，豆类油脂市场受全球供需变化、主要产区天气情况及政策调控等多重因素影响，短期维持宽幅震荡格局，品种间强弱因产业链变化而切换。

本报告提示豆类油脂市场需关注以下风险：一是全球大豆供应风险，美国农业部将发布月度压榨报告，预计6月份大豆压榨量将升至三个月高点，需关注全球大豆产量及出口变化；巴西气象预警显示，受厄尔尼诺现象影响，巴西大部分地区将在8月迎来降雨，需关注天气对大豆生长及产量的影响；美国气象报告称，密西西比河中上游将迎来降雨，需关注降雨对美豆生长及运输的影响。二是国内油脂供应风险，国内7月大豆压榨量达1060万吨创历史新高，8月到港量预计仍在1000万吨以上，需关注国内供应压力持续；中储粮将拍卖约50万吨国储进口大豆，短期或削减对巴西大豆的需求，需关注政策调控对市场的影响。三是国际需求风险，棕榈油受制于20日均线压力，但7月马棕出口环比增长12.1%，需关注国际需求变化对油脂价格的影响；欧盟油籽及植物油进口量2026/27年度伊始，总体低于去年，大豆进口量同比减少39%，棕榈油进口量同比降低39%，需关注主要经济体需求变化对全球油脂市场的传导影响。四是极端天气及地缘政治风险，需关注全球主要产区极端天气事件及地缘政治冲突对供应链及市场情绪的潜在影响。