华安证券汽车整车行业中期策略：看好超豪华车及出海

这份研报分析了2026年汽车行业的结构调整态势，指出内销筑底、出口跃升的趋势。上半年国内汽车批发和零售销量同比下降，但出口销量大幅增长65.3%，预计全年出口将增长40%-50%。报告重点关注新能源汽车出口增长超1.2倍，以及国内乘用车新能源零售渗透率达63%的现象。行业正从“以价换量”转向均价抬升和终端折扣收敛，结构改善对冲竞争压力。

汽车行业未来呈现结构调整态势，内销市场逐步修复，而出口市场增长强劲。新能源汽车出口表现突出，预计全年出口将超1000万辆。行业从价格竞争转向价值竞争，超豪华车和出海成为重要增长点。商用车领域，新能源渗透率提升空间较大，重卡市场增长显著。整体看，行业正从量变转向质变，结构性机会增多。

研报重点分析了超豪华车和出海两个主线。在超豪华车领域，报告看好其市场潜力，并推荐了相关公司。在出海方面，报告指出欧洲是主要市场，拉美市场增速最快且结构提升明显。报告还分析了新能源汽车出口、商用车市场表现等细分领域，并关注了头部自主品牌出口情况。

当前汽车市场呈现内销承压、出口强劲的结构性变化。国内乘用车市场面临压力，但二季度环比有所改善。新能源汽车在国内外市场均表现亮眼，渗透率持续提升。行业整体从“以价换量”向均价提升转变，终端折扣收敛，显示市场正在逐步回暖。商用车市场保持增长，新能源商用车渗透率提升显著。

研报提示了四方面风险：一是上游原材料价格波动可能影响车企盈利能力；二是海外市场面临地缘政治和贸易政策变化的风险；三是国内汽车需求修复可能不及预期；四是超豪华车和出海市场竞争加剧，可能影响行业增长空间。这些风险需要投资者关注，并做好应对准备。