金融工程定期：港股量化：7月组合超额创历史新高，8月组合不变维持大盘价值

本报告分析了2026年7月港股市场的表现及量化组合的业绩。报告指出，7月港股市场在南北资金共振下强势反弹，恒生指数和恒生科技指数均录得显著涨幅。基于港交所CCASS数据的港股CCASS优选20组合，7月收益率达15.4%，超额收益率2.0%，创历史新高。组合年化超额收益率为16.9%，超额夏普比达2.27，展现出稳健的量化策略效果。

2026年上半年港股市场表现承压，但7月迎来强势反弹。南向资金加速回流，外资重新配置，推动市场普涨，结构性分化收敛。恒生指数年内累计涨幅0.9%，恒生科技指数跌幅收窄至约11.8%，与A股及全球市场差距显著缩小。互联网和大消费板块表现突出，市场风险偏好修复，多数行业录得正收益。外资持仓占比提升，显示持续回流港股市场。

报告重点分析了基于港交所CCASS数据的港股CCASS优选20组合的绩效表现及持仓策略。该组合7月收益率15.4%，超额收益率2.0%，创历史新高。组合展现出对低估值、高股息及基本面稳健品种的偏好，整体维持大盘价值风格配置。前十大重仓股以金融、能源及互联网龙头为主，体现了策略的稳健性和长期性。

当前港股市场呈现积极态势，7月受南北资金共振影响，市场迎来普涨，风险偏好显著修复。恒生指数和恒生科技指数均录得年内最佳单月表现，显示市场情绪改善。南向资金全年净流入放缓，但外资持续回流，持仓占比提升。市场结构性分化收敛，互联网和大消费板块表现突出，整体展现出复苏迹象。

本报告未涉及具体个股推荐或投资时机判断。港股市场虽在7月表现强劲，但仍面临宏观经济波动、地缘政治风险及行业周期性变化等多重不确定性。量化策略虽能有效控制风险，但市场极端事件可能导致组合表现波动。投资者应结合自身风险承受能力，审慎评估投资决策。