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金融工程定期：港股量化：6月全市场仅电子行业收红，7月组合维持大盘价值

金融 2026-07-02 开源证券任云鹏

2026年以来，港股市场表现不佳，恒生指数和恒生科技指数均显著跑输主要国际市场。6月，港股市场延续低迷态势，成交活跃度持续下降，行业分化加剧，仅电子行业独涨，其余行业普遍下跌，市场风险偏好急剧收缩。电子行业受益于全球AI算力需求和国内自主可控政策，涨幅约5%。南下资金和外资均出现明显流出，6月南下资金单月净流入271亿港元，全年累计净流入额同比下降59%。港股通成分股资金流分析显示，南下资金和外资持仓占比均下降，中资和港资及其他持仓占比上升。基于CCASS数据的港股优选20组合在6月收益率为-8.8%，超额收益率0.4%，组合超额年化收益率为16.8%，超额夏普比达2.25。7月，组合维持大盘价值风格配置。研究结论表明，港股市场风险偏好下降，行业分化加剧，电子行业具有相对投资价值，南下资金和外资流出对市场形成压力。

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