广发传媒周观点260802

具体而言，1） 开源模型有望与CSP双赢，前者提供高质量模型 后者提供高质量infra与算力（Kimi已开始探索license合作模式） 腾讯控股（混元大模型+云计算基础设施+游戏AI应用）、阿里巴巴（通义千问+阿里云算力底座）；建议关注：快手（可灵AI视频生成+短剧AI应用）、美图公司（AI影像工具全球化）、中文在线、顺网科技、阅文（IP+AI内容生产）、恺英、心动（TapTap+AI游戏分发）。 游戏：核心把握暑期反弹的机会，关注核心公司新品表现。大盘来看，行业有明显增长，26H1国内游戏收入1884.5亿元，同增12.17%，出海销售收入123.72亿美元，同比增长30.22%。边际催化方面，暑期恺英多款产品有望上线，近期《查找图书热江》韩国表现突出，储备有《查找图书盗墓笔记》等，产品线丰富；巨人超自然8月份新玩法上线，或推动DAU回到高点，长线表现超出市场预期。我们认为当前游戏具备配置价值，核心关注基本面出色，长线能力突出的标的，核心推荐恺英、巨人、华通、网易；关注腾讯、完美、三七、吉比特等。 影视：7月全国大盘含服务费票房50.19亿元，同比增长23.40%。观影人次1.40亿人，同比增长30.21%。暑期档同比回暖，建议关注在手/参投片单充足、有后续定档预期的猫眼娱乐、儒意电影、中国电影等。此外建议关注Seedance 2.5发布后AI叙事对于影视制作端、版权方股价的催化，标的上建议关注华策影视、中文在线等。 广告营销：近期workbuddy投放分众梯媒广告。分众受资金风格切换影响，当下性价比 强。我们本周去公司进行了调研交流，#如需分众周度草根调研/调研情况更新欢迎联系悦纯~