领导好 观点不变 维持科技 红利的均衡配置等待拐点 观点如下

1）“凯文沃什是个外行”躺在病床上的我在接受采访时对记者气若游丝道。拒绝forwardguidance与解决美联储data dependent的政策框架是两件事情，治大国如烹小鲜，目前金融市场对沃什闭口不言的应对思路是煎鱼时候疯狂翻面。目前看来，沃什的神秘主义可能是导致市场预期剧烈波动的根源之一。在美联储指引缺席的背景下，宏观数据可能放大金融市场波动，而沃什所提及的反身性也在通过极端的股债价格波动考验沃什的政策底线。不论沃什最终选择坚定立场还是向华尔街服软，金融市场都在成为高波动率的牺牲品。本周上半周citadel的加息报告引爆预期，随后伴随地缘、PCE等等不断导致市场大幅波动，本周十年美债从4.58-4.75疯狂波动并达到2015年初计价“滞胀”交易时的新高，我不认为特朗普会满意沃什的工作成果。Leopald的悲剧背后也有沃什的责任。但事已至此，我也只能适应已经到来的沃什时代，后续预计每逢宏观数据、JH和FOMC就需要提前提升组合防御性，我们宏观分析师要向电子分析师好好学学怎么做好预期兑现。下周重点关注美国就业数据（周五），我认为新增非农会从5月的57k干到6月的130k、失业率维持4.2、薪资环比小幅回落至0.2，就业和增长强劲，fed仅需关注通胀问题就行。所以最理想的情形是在周五前长债利率能有下行，这就得看特朗普的努力了。 2）云厂财报和三星海力士铠侠财报全部出炉，AI不仅需求强，ROIC也高，7月的股价下跌并没有反映基本面的边际变化。市场已经把我干自闭了，所以过多的心理按摩也是多余，只有等待市场降波缩量企稳后才有基本面对股价映射的机会。路演交流时很多领导提及这次的调整十年难遇。我觉得，可能也就这种十年难遇的调整配得上百年难遇的AI基建机遇吧。我建议在市场筑底的过程里降低对新方向的轮动交易，缩量时候先维持组合观察下，等待市场企稳后的合力。我们好不容易扛过了暴跌，就尽量不要折损在调整尾部的轮动里。交易高手请无视我这一段话。策略方向未变，zzj会议没有看到足以说服我改变科技+红利哑铃的边际变化。 以上。观点省流：维持科技+红利的均衡配置，原地抱头蹲好等待市场波动率的收敛。