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原油周报

2026-07-31 金泽彬 大越期货 ShenLM
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大越期货投资咨询部金泽彬从业资格证号:F3048432投资咨询证号:Z0015557联系方式:0575-85226759 重要提示:本报告非期货交易咨询业务项下服务,其中的观点和信息仅作参考之用,不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。 回顾1相关资讯2展望3基本面数据4持仓数据5 CONTENTS目 录 回顾与要闻 上周,原油在地缘影响下震荡运行,纽约交易所主力轻质原油期货价格收于每桶86.80美元,周跌4.06%;伦敦布伦特原油主力期货价格收于每桶91.04美元,周跌1.92%;中国原油期货SC主力合约收至553.8元/桶,周跌6.04%。周前期,局势一度显现缓和曙光,美军在连续13天对伊朗实施打击后,于24日晚暂缓军事行动,引发市场对停火谈判的乐观预期。伊朗方面同步释放克制信号,暂未实施大规模报复,并就霍尔木兹海峡通航问题与阿曼在德黑兰举行会谈,磋商重新开放海峡中间航道的可行性。美国总统特朗普表态称有"足够的耐心和时间"与伊朗达成协议,但同时警告若达不成新停火协议将恢复军事打击。但周后期局势急转直下,冲突再度激化。据美国官员称,伊朗向约旦境内一处美军基地发射弹道导弹,伊朗方面则称其西北部边境地带遭到美军空袭。与此同时,红海方向风险同步升级:也门胡塞武装正式宣布对沙特实施海上禁运,在曼德海峡开辟新战线,袭击多艘沙特关联油轮,继霍尔木兹海峡航运近乎停滞后进一步加剧全球供应中断风险,推动油价周尾快速拉升。资金方面,7月28日当周的布伦特原油期货投机性净多头头寸减少6948张至185083张合约;CFTC公布的数据显示至7月28日当周,投机者所持WTI原油净多头头寸增加38419张合约,至120108张合约,地缘局势变化两油多头增减不一。 在本周美联储维持基准利率于3.5%至3.75%区间不变后,美联储内部的裂痕被公之于众。克利夫兰联储主席哈玛克、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利以及达拉斯联储主席洛根三人集体发声,对多数席位作出的“按兵不动”决策表示强烈反对。这三位官员均主张在本次会议上加息25个基点。哈马克在周五的声明中直言不讳:“高通胀持续的时间越长,未来将其重新降温的代价就越沉重。” 美联储面临的挑战正变得前所未有的复杂。官方数据显示,美联储最青睐的通胀指标——个人消费支出(PCE)物价指数6月份同比上涨3.7%,已连续五年高于目标水平。外部环境的恶化令通胀前景雪上加霜。受特朗普政府挑起的伊朗战争影响,国际油价大幅飙升;同时,新一轮进口关税政策与方兴未艾的AI产业热潮共同推高了生产成本。鹰派官员担心,在如此复杂的供应端冲击下,现有的利率水平不足以维持物价稳定。 回顾与要闻 中东局势一度逼近失控边缘。据央视新闻,美国国务院向地区美国公民发布广泛安全警告,建议考虑撤离或做好紧急撤离准备;科威特报告遭遇伊朗无人机袭击,伊朗则警告已制定针对以色列关键基础设施及美国能源设施的反击方案。据媒体援引消息人士,沙特阿拉伯王储穆罕默德·本·萨勒曼此前专门致电特朗普,对美方可能发动对伊打击表达关切,并敦促缓和局势。伊朗此前释放的强硬信号加剧了海湾国家的担忧。据报道援引伊朗方面消息,其已制定反击方案,目标不仅包括以色列关键基础设施,还涉及中东地区美国能源设施及相关目标。一旦冲突重新升级,沙特、阿联酋、卡塔尔等海湾产油国的能源节点可能成为风险外溢方向。伊朗潜在反击方案中,能源设施被认为是最受关注的风险领域之一。相关报道显示,沙特、阿联酋、卡塔尔等海湾国家的多个能源节点可能被纳入潜在报复范围。其中,沙特加瓦尔油田是全球最大的常规油田之一,也是沙特核心产油基地。一旦遭受严重破坏,全球石油供应可能面临约5%的缺口。沙特阿布盖格和胡赖斯设施日处理石油超过700万桶,若受损,不仅影响原油供应,还可能波及石化、发电及海水淡化产业链。此外,阿联酋扎库姆油田和鲁韦斯炼油厂、卡塔尔北加迪尔气田和拉斯拉凡液化天然气设施也被视为潜在风险目标。其中,扎库姆油田日产量超过百万桶,拉斯拉凡液化天然气设施占全球液化天然气出口约20%。科威特布尔甘油田、巴林锡特拉炼油厂和米哈吉设施以及以色列利维坦气田和塔马尔气田,同样被市场视为可能受到冲击的关键能源节点。目前,美伊局势暂时缓和,但能源风险仍是市场关注焦点。若外交努力失败,相关风险可能重新成为推动油价上涨的重要因素。 近期一度放缓的霍尔木兹海峡原油接驳运输服务重新活跃,帮助数百万桶原油运出海峡。在中东地区敌对局势升级之际,这种运输方式再次发挥关键作用。这种转运模式兴起于冲突最激烈的时期,成为部分产油国维持出口的重要生命线。相关船只将原油从波斯湾运出——通常会关闭船舶自动识别系统(AIS)应答器以避免被发现——随后在霍尔木兹海峡外与另一艘油轮进行船对船(STS)转运,再由后者将原油运往全球各地买家。尽管目前经霍尔木兹海峡运输的原油仍低于战前水平,但已成功运出的原油在缓解市场对油价飙升的担忧方面发挥了重要作用。两位直接了解情况的人士表示,至少有两家参与霍尔木兹海峡运输的航运企业,目前转运量已接近敌对局势升级前的水平。 展望 美伊紧张局势在急剧升温后出现戏剧性逆转。据新华社,美国总统特朗普8月1日在社交媒体发文称,伊朗及其他中东国家已向美方提出请求,希望暂缓发动袭击,基于这一请求,他同意取消军事打击行动。不过,特朗普表态数小时后,伊朗方面予以否认。伊朗军方官员称,美国总统特朗普称伊朗要求停止攻击是“一个新的谎言”。局势暂未有明显改善,不过特朗普的言论部分压制多头上行动能,预计短期油价会有一定回落。此外宏观层面上,近期市场波动的根源之一是美联储政策路径的不确定性。7月的利率决议非但没有带来清晰的信号,反倒加剧了疑问。美联储主席沃什坚持放弃前瞻性指引,开启了一个政策信号模棱两可的新阶段,沃什在会后声明中虽然誓言将不遗余力地遏制通胀,但在实际操作和前瞻指引上却表现得犹豫不决,市场对加息预期的变化增加油价的波动程度。 操作上:短线520-580区间操作,长线多单轻仓持有。 免责声明 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权,任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发,须注明出处为大越期货股份有限公司,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料,但大越期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖,且大越期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表大越期货股份有限公司的立场。 本报告中的信息以及所表达意见,仅作参考之用,不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议,大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保,投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 THANKS!