- 核心观点: 在美国“对等关税”政策打压全球经济增长预期之际,OPEC+产油国的加速增产决策大超市场预期。在宏观因子和产业因子双双转弱的背景下,国内外原油期货价格迎来断崖式下跌态势。
- 关键数据:
- WTI原油期货价格自72.28美元/桶大幅走低至55.12美元/桶,最大累计跌幅达23.74%。
- 布伦特原油期货价格自75.47美元/桶大幅走低至58.43美元/桶,最大累计跌幅达22.62%。
- 国内原油期货2505合约也呈现弱势下行的走势,期价自542元/桶大幅走低至443.7元/桶,当周累计跌幅达12.73%。
- OPEC+产油国决定自2025年5月起日均增产41.1万桶。
- 截至2025年4月4日当周,美国商业原油库存达4.42345亿桶,周环比大幅增加255.3万桶。
- 研究结论:
- OPEC+减产政策趋于结束,供应宽松预期回升。
- 非OPEC产油国产能维持高位水平。
- 北半球原油需求迎来季节性淡季。
- 美国原油库存大幅增加,炼厂开工率略微增加。
- 2025年1-2月我国原油产量进口小幅回落。
- 中东地缘风险凸显,俄乌停战分歧较大。
- 国际原油市场净多头寸增减互现。
- 油价震荡偏弱的格局或将延续。