国泰海通医药 艾伯维2026中报更新 免疫学业务持续超预期 积极布局下一代自免产品组合

免疫学业务

• 持续超预期：免疫学业务表现强劲，下一代自免产品组合积极布局。
• 收购Apogee：109亿美元收购Apogee，获得长效IL-13单抗及长效IL-13+TSLP共制剂产品，预计26Q3完成交易。
• 早研管线：IL-13/IL-31R双抗（I期）、长效IL-23R口服环肽（I期）、长效IL-1αβ双抗（I期）、In vivo CAR-T（I期）。

神经科学业务

• 帕金森组合：tavapadon预计26Q3获FDA批准，85周数据显示90%+患者无需增加左旋多巴剂量；帕金森组合（Vyalev+tavapadon+Duopa）峰值销售预期超50亿美元。
• 偏头痛组合：Qulipta等口服CGRP组合峰值销售预期超50亿美元。
• 阿尔茨海默：ALIA-1758（pE3A/TfRβ双抗）已进Ib期，透脑效果是一般抗体的5-10倍，有望开发月度给药，2027年看到影像学数据。
• 精神分裂：emraclidine 100mg安全性良好，评估150mg剂量，Q4启动II期。

肿瘤业务

• ADC组合成型：评估联合PD-1/VEGF双抗切入多癌种。
• PD-1/VEGF双抗combo ADC：评估供公司的ADC产品组合与荣昌生物的PD-1/VEGF双抗在多癌种的联合应用潜力。
• etentamig（BCMA/CD3双抗）：三线+MM单药III期26Q3中期分析PFS，预计2026年底提交BLA；轻链淀粉样变早期40mg组100%血液学完全缓解，计划启动III期。