KYJSJ新叙事新场景看好AI应用投资机会

软件吞噬论修正，AI安全及AIInfra软件企业大幅上涨
经历一季度悲观情绪后，美股软件指数（IGV）自4月底持续修复，AI受益逻辑个股表现突出，尤其是AI安全及AIInfra领域的软件公司。具体上涨情况：

• 网络安全企业：FTNT（+92.1%）、PANW（+85.1%）、CRWD（+71.3%）；
• 数据平台企业：Snowflake（+114.9%）、Datadog（+102.7%）、MongoDB（+34.5%）、Elastic（+41.7%）；
• DevOps工具企业：JFrog（+71.8%）、GitLab（+55.8%）。

新场景与新叙事出现，AI应用突破“Vibe Coding”瓶颈
市场此前担忧AI应用缺乏规模化场景，但当前AI办公及FDE（Forward Deployed Engineer）成为新方向：

• AI办公：腾讯Workbuddy成为AI Agent办公新范式，上线四个月月活破2000万，底层可接入多模型，支持知识数据层打通与三层记忆，能力层覆盖多领域；字节跳动、阿里也布局AI办公入口竞争。
• FDE：成为AI行业薪酬最高、供需最紧张的岗位，OpenAI/Anthropic等重金布局，显著提升有深度行业know-how和平台能力的软件企业壁垒。

计算机板块持续低配，AI应用/AI Infra公司业绩亮眼
计算机板块配置比例持续偏低（2026Q2仅1.24%），风格平衡背景下有望迎来资金流入。业绩端，以迈富时、达梦数据、合合信息等为代表的AI应用/AI Infra公司上半年业绩亮眼，估值处于历史低位，配置价值凸显。

核心组合推荐
金山办公、合合信息、卓易信息、迈富时、达梦数据、深信服、金蝶国际、聚水潭、福昕软件、泛微网络、致远互联、税友股份、万兴科技。