太阳新叙事新场景看好AI应用投资机会

[太阳]新叙事新场景，看好AI应用投资机会【kyjsj】 1、#软件吞噬论逐渐修正，AI安全及AI Infra软件企业迎来大幅上涨经历一季度极度悲观的情绪，美股软件指数（IGV）从4月底以来持续修复，部分业绩超预期、具备AI受益逻辑的个股表现突出，特别是AI安全及AI Infra领域的软件公司。4月底至今，FTNT（+92.1%）、PANW（85.1%）、CRWD（71.3%）等网络安全企业大幅上涨；Snowflake（+114.9%）和Datadog（+102.7%）涨幅翻倍，MongoDB（+34.5%）和Elastic（+41.7%）也表现亮眼。此外，DevOps工具需求旺盛，JFrog（+71.8%）和GitLab（+55.8%）涨幅较大。 2、不仅是Vibe Coding，#新场景和新叙事正在出现 目前市场主要担心除了Vibe coding以外，AI应用并未出现规模化的应用场景。而我们认为AI办公及FDE等正在成为新的方向：（1）AI办公领域，腾讯推出workbuddy成为AIAgent办公新范式，上线四个月月活突破2000万。作为一体化办公平台，Workbuddy底层可以接入HY3、GLM、Deepseek、Kimi、minimax等任意模型；知识与数据层打通本地文件、ima知识库、腾讯文档等云端平台，并具备三层记忆，跨会话保持连续。能力层以Skill场景化技能与MCP连接器双轮驱动，覆盖文档、邮件、研发、金融等领域，辅以100+专家系统与定时自动化。近期，字节跳动宣布飞书产品团队与豆包产品团队合并，飞书GTM团队并入火山引擎，成立“创造力服务平台”；阿里也将推出千问办公，AI办公入口之战打响。 （2）Forward Deployed Engineer正在成为AI行业薪酬最高、供需最紧张的岗位之一，OpenAI/Anthropic/Google/阿里云重金布局，FDE将显著提升有深度行业know-how和平台能力的软件企业的壁垒 3、计算机板块持续低配，#AI应用有望迎来重估 从行业配置角度，计算机板块过去几个季度持续低配，2026Q2板块配置比例仅为1.24%，风格平衡背景下有望迎来资金流入。业绩端，以迈富时、达梦数据、合合信息、 金山办公、金蝶国际、深信服为代表的AI应用/AI Infra公司上半年业绩表现亮眼，估值处于历史低位，配置价值凸显。 #核心组合：金山办公、合合信息、卓易信息、迈富时、达梦数据、深信服、金蝶国际、聚水潭、福昕软件、泛微网络、致远互联、税友股份、万兴科技。