7月中央政治局会议解读报告：政策增量，发力提效

策略报告 政策增量，发力提效 ——7月中央政治局会议解读报告 事件： 华龙证券研究所 中共中央政治局7月30日召开会议，决定今年10月在北京召开中国共产党第二十届中央委员会第五次全体会议，主要议程是，中共中央政治局向中央委员会报告工作，研究持之以恒推进全面从严治党若干重大问题。会议分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。 A股市场走势(2025/07/04-2026/07/31) 观点： 突出强调增量政策。会议认为经济呈现动能向新、结构向优的发展态势，同时要高度重视经济运行中的困难挑战，其中涉及经济外部环境复杂多变，地缘冲突外溢风险增多以及新旧动能转换非一蹴而就等多重因素影响。因此关于下半年经济工作强调加快推动新旧动能转换，及时谋划出台务实管用的增量政策，加大逆周期调节力度。 分析师 姓名：朱金金执业证书编号：S0230521030009邮箱：zhujj@hlzq.com 宏观政策发力提效。加快财政支出和债券资金使用进度，有力推进“两重”建设和“两新”工作。综合运用并适时调整货币政策工具，优化实施财政金融协同促内需政策，提出加力扩大内需、有效扩大内需，扎实推进“六张网”。相较于4月会议用好用足宏观政策，7月更加强调宏观政策发力和提效，政策空间有进一步提升。 相关阅读 《A股投资策略周报告：积极信号浮现利好市场》2026.07.28《A股投资策略周报告：政策稳市，预期改善》2026.07.22《A股投资策略周报告：市场短期调整或接近尾声》2026.07.14 产业政策深化和市场政策延续。一是产业政策上强调加强对基础研究的长期稳定支持，凸显基础研究对产业发展的重要性。二是关于“人工智能+”方面，强调要深入实施“人工智能+”行动。三是本次相较于4月会议，新增“积极推动前沿技术突破和未来产业发展，着力打造新兴支柱产业，持续推动传统产业改造升级。”四是关于市场政策，强调营造公平有序的市场竞争环境，制定实施全国统一大市场建设条例，继续综合整治“内卷式”竞争。 请认真阅读文后免责条款 重点领域再提资本市场。强调深化资本市场投融资综合改革，提升资本市场韧性和信心，略不同于4月会议提及的稳定和增强资本市场信心的表述，近期权益市场短期较大幅度震荡，也反映出提升资本市场韧性和信心的重要性。 投资建议。一是内需政策发力推动基本面预期改善带来的投资机会。二是政策强调深入实施“人工智能+”行动，相关领域有望继续受益于人工智能发展。三是政策积极推动前沿技术突破和未来产业发展，着力打造新兴支柱产业，持续推动传统产业改造升级中存在的投资机遇。 风险提示： (1)经济不及预期风险。在政策的支持下，经济稳中有进，政策延续发力提振内需，经济有望实现质的有效提升和量的合理增长，但仍会受到很多不确定因素的影响，若经济增长不及预期可能会引发市场波动。 (2)行业风险。行业业绩会受到多种因素影响，如供求关系、行业周期、关税政策等，若业绩不及预期可能导致行业指数或个股波动。 (3)汇率风险。人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，有利于A股市场表现，但人民币汇率受到多种因素影响，若超预期波动可能导致市场波动。 (4)数据风险。市场历史数据表现不完全代表未来，且市场受多种因素影响，存在结果与实际不符的风险，以及第三方预测数据误差不可控风险。 (5)贸易保护主义风险。全球贸易保护主义事件频率有所上升，尤其涉及到关税领域，若由此带来全球贸易摩擦增多，可能会引发全球经济衰退风险。 (6)全球流动性风险。美联储降息预期存在调整和预期差，可能导致全球流动性预期变化，叠加其他潜在因素可能影响流动性预期，进而造成全球市场波动的传导风险。 (7)黑天鹅事件。难以预计的突发事件对市场产生扰动，这些事件可能包括地缘冲突、金融风险、自然灾害等。 免责及评级说明部分 分析师声明： 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观、公正地出具本报告。不受本公司相关业务部门、证券发行人、上市公司、基金管理公司、资产管理公司等利益相关者的干涉和影响。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人在预测证券品种的走势或对投资证券的可行性提出建议时，已按要求进行相应的信息披露，在自己所知情的范围内本公司、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证券不存在利害关系。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。据此入市，风险自担。 免责声明： 华龙证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因为任何机构或个人接收到报告而视其为当然客户。 本报告信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。以往表现并不能指引未来，未来回报并不能得到保证，并存在损失本金的可能。 本报告仅为参考之用，并不构成对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的投资建议，也不构成对所述金融产品、产品发行或管理人作出任何形式的保证。在任何情况下，本公司仅承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告以供投资者参考，但不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的承诺或担保。据此投资所造成的任何一切后果或损失，本公司及相关研究人员均不承担任何形式的法律责任。 在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行证券交易，也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行、财务顾问或金融产品等相关服务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。本公司的员工可能担任本报告所提及的公司的董事。客户应充分考虑可能存在的利益冲突，勿将本报告作为投资决策的唯一参考依据。 版权声明： 本报告版权归华龙证券股份有限公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。