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本期研报主要分析了哪些公司？
本期研报重点分析了国仪量子、超纯应材和展芯股份三家公司。国仪量子是中国量子精密测量与科学仪器国产化领军者，核心产品包括EPR波谱仪、NV色心量子传感设备等；超纯应材专注于半导体设备特种涂层零部件研发制造，主要客户为北方华创、中微公司等；展芯股份则聚焦军规级电源管理芯片及三维堆叠微模块，已覆盖全部十大军工集团。
量子精密检测和电子显微镜行业的发展前景如何？
量子精密检测市场约13亿元，电子显微镜市场约280亿元（2024年），量子计算产业预计2035年达8000亿美元。国仪量子作为行业领军者，具备X波段至W波段全频段连续波EPR工程化能力，电子显微镜国内市占率第一。超纯应材所处半导体设备特种涂层零部件行业预计2029年达105亿元（CAGR约20%），但国产化率不足10%。这些行业均处于快速发展阶段，国产替代空间广阔。
报告对这三家公司的核心竞争力有何点评？
国仪量子核心竞争力在于其全频段EPR工程化能力和离子阱量子计算机交付能力，是国内量子精密测量的领军企业。超纯应材作为5nm以下刻蚀设备特种涂层零部件供应商之一，其产品深度绑定北方华创、中微公司等头部客户，具备较强的技术壁垒。展芯股份则在军用三维堆叠微模块领域实现独家量产，覆盖全部十大军工集团，产品以通用型设计为主，正加速向信号链芯片及民用领域拓展。
当前半导体和军工模拟芯片市场的现状如何？
半导体设备特种涂层零部件行业市场规模预计2024年达42亿元，但国产化率不足10%，超纯应材作为行业参与者之一，具备较大成长空间。军工模拟芯片市场规模约143–214亿元（2024年），展芯股份作为军用三维堆叠微模块独家量产企业，已深度布局该领域。这些行业均受益于国产替代趋势和下游需求增长，市场前景乐观。
研报提示了哪些潜在风险？
国仪量子尚未盈利，募资实际到位金额低于计划，需关注其商业化落地进度。超纯应材超募资金将用于主营业务扩产及研发，需警惕其是否存在盲目扩张风险。展芯股份产品以通用型设计为主，加速向信号链芯片及民用领域拓展，需关注其技术迭代和市场拓展的稳定性。此外，半导体和军工行业均受政策环境和下游客户订单波动影响，需持续跟踪行业动态。