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超纯应材的业务核心是什么？
超纯应材的业务主要分为两部分：半导体涂层零部件和光刻机零部件。半导体涂层零部件作为耗材，毛利稳定在60%，具有自主可控属性。公司已实现核心原料氧化钇的自研自产全流程打通，客户覆盖中微、华创等知名企业，并在长存等客户处逐季加速导入。光刻机零部件方面，公司是A股独一份，涂层技术应用于光刻机镜片，从原料到组装全自主。2025年收入已达千万级，2026年订单近3亿元，同比暴增约30倍，预计2027年订单将翻倍，光刻机业务增速更快。
半导体涂层赛道的发展趋势如何？
半导体涂层赛道的发展趋势向好，随着半导体产业的快速发展，对涂层零部件的需求持续增长。超纯应材在该领域具有显著优势，其自主可控的氧化钇原料供应打破了过去对日韩的依赖，技术实力强，客户资源丰富。未来，随着国内半导体产业链的完善，涂层零部件国产化率有望进一步提升，超纯应材有望受益于这一趋势。
本报告重点分析了哪些方向？
本报告重点分析了超纯应材的两块业务：半导体涂层零部件和光刻机零部件。在半导体涂层方面，报告详细介绍了其自主可控的技术优势、客户覆盖情况以及市场竞争力。在光刻机零部件方面，报告突出了其稀缺性和爆发式增长潜力，特别是2025-2026年的订单增长情况，以及2027年作为重要产业节点的预期。此外，报告还分析了公司的业绩与估值看点，包括未来几年的收入预期、净利润情况以及估值逻辑。
当前市场对超纯应材的判断是什么？
当前市场对超纯应材的判断是积极乐观的。公司凭借其在半导体涂层和光刻机零部件领域的独特优势，展现出较强的成长潜力。特别是在光刻机零部件方面，其全自主的技术路线和爆发式增长的订单情况，使其成为市场关注的焦点。虽然公司业务仍处于快速发展阶段，但已展现出良好的盈利能力和市场竞争力，未来发展空间值得期待。
本报告是否存在风险提示？
本报告提示，超纯应材的业务发展存在一定的风险。首先，虽然公司已实现氧化钇的自给自足，但半导体产业链的波动仍可能对其原材料成本和供应链稳定性产生影响。其次，光刻机零部件市场竞争激烈，虽然公司具有稀缺性优势，但仍需持续提升技术实力和市场份额。此外，公司业务处于快速发展阶段，未来业绩能否持续兑现仍存在不确定性。投资者需关注这些风险因素。