超纯应材的核心逻辑分为两大业务板块:半导体涂层零部件和光刻机零部件。
半导体涂层零部件
- 自主可控:核心原料氧化钇(稀土)实现自研自产全流程打通,打破过去对日韩的依赖。
- 客户覆盖:覆盖中微、华创、新凯来、长存、中芯国际等头部客户,在长存处于逐季加速导入阶段。
- 盈利能力:毛利率稳定在60%,属于耗材业务,具备高毛利属性。
光刻机零部件
- 稀缺性:A股独一份,涂层技术应用于光刻机镜片,从原料到组装全自主。
- 高速增长:2025年收入预计达千万级,2026年订单近3亿元,同比暴增约30倍。
- 未来预期:2027年订单预期翻倍,光刻机业务增速更快。
业绩与估值看点
- 2025年:收入预计5亿元。
- 2026年:订单预计14-15亿元,确认收入约8亿元,净利润近4亿元(净利率~40%)。
- 2027年:订单预期翻倍,光刻机业务增速更快,成为重要产业节点。