市场逻辑
7月国内丙烯产量508.0万吨，环比增18.6万吨；实际消费量509.6万吨，环比升5.9%；行业检修损失量119.09万吨，环比增12.85万吨。原料端甲醇、石脑油跌幅分别为16.47%、8.02%；产品端丙烯及美金丙烯均下跌，华东丙烯月均环比跌3.40%，美金价格跌7.54%；下游辛醇、pp粉跌幅分别为9.59%、6.14%。7月丙烯行情在成本驱动与需求偏弱双重逻辑下博弈，价格小幅下跌。
第一章 本期市场概述
1.1 国内丙烯月度市场分析：7月市场价格弱势运行，山东地区月均价8140元/吨，环比跌0.90%；华东地区均价8087元/吨，环比跌3.40%。月初触底后受成本提振、装置波动等因素上涨，下旬因下游成本压力转入震荡，后期宽幅回暖，山东丙烯主流均价7800-7900元/吨。
1.2 美金丙烯月度市场分析：FOB韩国月均价916美元/吨，环比跌10.52%；CFR中国月均价969美元/吨，环比跌7.58%。7月美金市场“先跌后涨、高位震荡”，上半月回调，下半月受美伊冲突、霍尔木兹海峡风险及油价上涨影响，供需偏紧推动价格重心上移，但下游采购谨慎，市场高位僵持。
第二章 月度供需平衡分析及预测
本期丙烯供需差微幅收窄，7月供需及进口量均增长，下游开工修复阶段仍存微幅过剩。8月供需差预计继续收窄，供应量回升，需求增量预期高于供应，支撑差值缩小。
第三章 成本利润分析
3.1 丙烯生产成本利润分析：三种工艺成本涨跌互现，石脑油制丙烯成本涨8.04%，丙烷制丙烯跌21.78%，甲醇制丙烯跌3.18%。利润走势亦然，石脑油制丙烯跌164元/吨至-91美元/吨，丙烷制丙烯涨1926元/吨至258元/吨，甲醇制丙烯涨160元/吨至302元/吨。
3.2 产业链价值传导分析：下游产品多数亏损，原料端丙烷到港价下行，丙烯单体高位运行，PDH装置盈利空间修复；下游深加工环节利润走弱。
第四章 供应分析
4.1 产量及产能利用率分析：7月国内丙烯产量508.0万吨，环比增18.6万吨；产能利用率69.1%，环比微降0.2个百分点。
4.2 供应结构分析：PDH装置产能利用率71.3%，环比升5.8个百分点；石脑油裂解装置利用率68.2%，环比降2.7个百分点；MTO装置利用率79.9%，环比降1.2个百分点。
4.3 检修损失量分析：7月检修装置49套，新增13套，检修规模环比增12.85万吨，涨幅12.10%，同比增26.13万吨。
4.4 下期装置检修计划：8月计划检修5套，涉及产能162万吨，整体检修损失量预计环比回落，但需关注突发临时停车。
第五章 需求分析
5.1 国内下游需求分析：7月丙烯消费量509.6万吨，环比升5.9%，同比降4.9%。主力下游PP粒开工率68.0%，环比升3.4个百分点；PP粉开工率27.1%，环比升1.7个百分点；PO开工率60.6%，环比降6.3个百分点；辛醇开工68.8%，环比升0.3个百分点；丙烯腈开工71.6%，环比升2.4个百分点；丙烯酸开工70.6%，环比升5.5个百分点。
第六章 进出口分析
6.1 进口分析：6月进口量11.74万吨，环比涨37.96%，同比跌53.71%，均价1179.97美元/吨，环比跌4.65%。主要因地缘局势降温，亚洲开工回归，内外盘价差收窄，进口套利窗口打开。
6.2 出口分析：6月出口量1.49万吨，环比跌71.56%，同比涨129.23%，均价1290.25美元/吨，环比涨1.29%。出口方式仍以一般贸易为主。
第七章 下月市场展望
7.1 供需展望及心态调查：8月供需差预计继续收窄，供需双增，终端消费旺季预期或推动需求走强。市场参与者心态：50%看涨，30%看跌，20%看稳。看涨者认为供应波动增加、需求支撑增强；看跌者担忧地缘局势及下游持续性提振不足。
7.2 后市预测：8月丙烯行情预计偏强运行。成本端国际油价上涨提供支撑；供应端多套装置重启，但部分装置停车；需求端原料盈利修复及下游重启拉动消耗；“金九银十”传统旺季临近。预计8月均价围绕8200元/吨区间震荡，未来三个月行情整体偏强，月均价格分别为8200元/吨、8100元/吨、8300元/吨。
下期关注点
①上下游装置波动情况；②丙烯及下游盈利变化趋势。
