顺丁橡胶行业月报（2026年7月）

市场逻辑： ①市场情绪在地缘溢价与基本面现实之间快速切换，短暂乐观情绪推升价格后，基本面疲态再度主导市场，价格回落。 ②丁二烯价格偏弱区间震荡，成本下滑，顺丁橡胶生产利润环比提升。 ③国产量环比增长，下游需求持续疲软，供需基本面维持偏弱格局。 7月，合成橡胶产业链整体呈现涨后回落走势，各产品月度均价普遍环比下行。月中上旬，受中东地缘局势升温带动，国际油价走高，产业链各品种价格自低位陆续反弹，但在供需基本面整体偏弱的制约下，缺乏持续上行动力，月末市场普遍回落。从各产品表现看，原料丁二烯月均价跌幅居前，环比下滑7.18%；顺丁橡胶各区域市场价格跌幅在3.89%至5.35%之间；相关胶种丁苯橡胶月均价走低6.7%。此外，天然橡胶因成本端支撑减弱，叠加下游跟进乏力，行情同样承压偏弱，月均价环比下跌4.16%。 7月丁二烯价格弱势震荡，成本压力缓解，顺丁橡胶生产利润空间提升。周期内停车检修装置较少，国内顺丁橡胶产能利用率及产量同步提升，进口量小幅增加，但仍处于低位，出口量处于高位，综合影响下国内顺丁橡胶供应压力不大，样本企业库存延续去化。 第一章本期市场概述 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 1.1国内顺丁橡胶月度市场分析 7月中国顺丁橡胶出厂价格涨后回落，月均价环比下移。美伊地缘风险升温，推动能源价格走高，成本走强预期带动顺丁橡胶低位反弹，然终端需求延续疲态，下游对高价抵触明显，市场成交受阻，价格再度承压回落。截至7月29日，中石化顺丁橡胶出厂价格在13200元/吨，较6月26日上调1200元/吨。 7月份，国内顺丁橡胶市场价格涨后回调，月均价环比走低。月初美伊局势影响国际油价走高，带动原料丁二烯价格低位反弹；成本支撑走强后，顺丁橡胶出厂价格逐步上调；尤其现货端部分缺货品牌顺丁橡胶价格高企明显；市场内部分持仓惜售挺价，顺丁橡胶市场价格快速跟涨上行；但后续下游实际需求跟进不足，尤其 对部分高价抵触明显，价格缺乏持续上涨动力；下旬后地缘局势缓和，原油及原料丁二烯等价格回调明显，成本松动、供需双弱压制下，顺丁橡胶市场情绪转弱，价格有所回调。截至7月29日，山东市场大庆BR9000月均价在12963元/吨，环比下跌559元/吨，跌幅4.14%。 数据来源：隆众资讯 数据来源：隆众资讯 1.2国内顺丁橡胶基差分析 本月度，华东某民营顺丁橡胶现货市场价格运行区间在11800-13650元/吨，合成橡胶期货主力合约收盘价格波动区间在11630-13970元/吨。月内顺丁橡胶价格整体走低，月内美伊局势再度紧张，市场炒作氛围浓厚，合成期货宽幅震荡，月中上旬大幅拉涨，但现货受需求拖累涨幅不及期货，月度基差走弱，7月基差均值为-95元/吨，较6月19元/吨，-114元/吨，全月基差波动区间在-480至170元/吨区间。 数据来源：隆众资讯 数据来源：隆众资讯 1.3美金顺丁橡胶市场分析 本月美金市场延续下行走势。7月国内顺丁橡胶市场呈涨后回落走势，月度均价环比下滑。在价格重心走低的背景下，出口报价亦随之下调。7月高顺顺丁橡胶FOB中国月均价1726美元/吨，环比下跌106美元/吨，跌幅5.8%。 第二章月度供需平衡分析及预测 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 本月度周期供需平衡关系逐步转为供过于求的略过剩状态，供需差回正，符合上期预测。月内顺丁橡胶供应增产趋势延续，而需求端表现弱势，叠加进出口局势变化，综合供需影响，顺丁橡胶供需差值回正。 供应方面，月内顺丁橡胶装置运行情况良好，产量及产能利用率均再提升，而进口量延续相对低位情况下，国内顺丁橡胶总供应量恢复至16.33万吨，环比提升1.71万吨。需求方面，月内轮胎行业需求显著走弱，欧盟反倾销影响半钢胎企业出口订单下滑明显，全钢胎整体订单表现不及预期，综合消费量降幅明显，橡胶制品行业亦在相对淡季，需求略走弱，综合评估月内总消费量下降趋势；综合供需变化影响，月内顺丁橡胶供需差值回正。8月份预估顺丁橡胶供应仍有增量预期，然需求或较难完全同步增量，综合预计供需差值放大表现。 数据来源：隆众资讯 第三章成本利润分析 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 3.1高顺顺丁橡胶装置利润分析 高顺顺丁橡胶成本利润及价格的影响逻辑：综合近年数据来看，高顺顺丁橡胶原料单一的特定影响下，生产成本及利润波动方向与原料丁二烯价格表现高度相关性，同时供需平衡变动预期亦将对价格及生产利润情况产生主导影响。 7月，顺丁橡胶生产利润显著改善，月均利润由负转正，正式结束前期倒挂局面。由于原料丁二烯月均价跌幅大于顺丁橡胶，成本端压力得以缓解，理论生产利润环比提升。截至7月29日，当日理论生产利润在400元/吨。 利润分析：以出厂价格核算，7月高顺顺丁橡胶理论生产利润环比显著提升，月均生产利润在472元/吨，环比提升631元/吨。 数据来源：隆众资讯 数据来源：隆众资讯 综合来看，7月顺丁橡胶理论生产利润环比显著提升，月均利润实现扭亏为盈。利润变化呈现先扬后抑走势。月初在230元/吨，上旬受益于丁二烯弱势运行与顺丁橡胶出厂价坚挺的双重利好，利润快速拉升至1094元/吨的月内高点；此后美伊局势发酵带动原油及丁二烯价格反弹，成本支撑走强，利润自高位逐步回落。截至7月29日，顺丁橡胶生产利润在400元/吨。 3.2产业链价值传导分析 7月，合成橡胶产业链利润重心自上游向下游转移。7月合成橡胶及丁二烯行情均呈涨后回落走势，但合成橡胶跌幅不及丁二烯，合成橡胶产业链利润呈上下游再分配态势，上游盈利收窄，下游利润得以修复。 数据来源：隆众资讯 具体来看，7月顺丁橡胶月均理论生产利润在172元/吨，环比提升631元/吨；原料丁二烯月均理论生产利润在1341元/吨，环比下跌1623元/吨；丁苯橡胶月均理论生产利润在1136元/吨，环比提升317元/吨。 第四章供应分析 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 4.1产量及产能利用率分析 7月份，顺丁橡胶产量再度提升，产能利用率亦呈现回升态势。 7月份，顺丁橡胶产量14.78万吨，较上月增产1.64万吨，环比+12.51%，同比+14.40%。7月份，顺丁橡胶产能利用率70.24%，较上月提升2.75个百分点，较去年同期提升3.21个百分点。 隆众数据统计，7月份以内，停工的顺丁橡胶生产企业涉及3家（中石化1家，中石油1家），共涉及年加工能力18万吨；7月份以内，无停工企业顺丁橡胶装置复工。 数据来源：隆众资讯 数据来源：隆众资讯 4.2检修损失量分析 7月份共计18万吨/年顺丁橡胶装置有停车检修影响产量，共涉及3家生产企业，基本为既定的停车计划和检修计划，暂无其他原因导致的停车检修情况出现。 7月检修损失量为1.68万吨，环比减少1.17万吨，降幅41.05%；同比减少0.74万吨，降幅30.58%。2026年1-7月检修损失量累计20.08万吨，同比增加8.38万吨，增幅71.62%。 2026年度检修计划情况来看，8月份既定检修计划不多，部分检修亦是在月末开始进行，故而预计检修损失量将持续下降，关注各装置实际运行情况。 数据来源：隆众资讯 4.4下期装置检修计划 8月份，预估顺丁橡胶产量将继续提升，产能利用率亦预期为继续增长趋势。 8月份，顺丁橡胶预期产量15.14万吨，较上月预期增产0.36万吨，环比预期增产2.43%，同比预期增产11.57%。8月份，顺丁橡胶预期产能利用率74.34%，环比预期提升4.10个百分点，同比预期提升3.95个百分点。 截至撰稿当日，隆众资讯统计到未来一个月内共4套装置计划检修，涉及年加工能力25.2万吨/年。独山子石化3万吨高顺顺丁橡胶装置2026年计划常年停车，暂无重启意向。 第五章需求分析 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 5.1国内下游需求分析 7月国内轮胎行业需求量下跌至8.2万吨，叠加7月顺丁橡胶出口需求或小幅减量。因此，顺丁橡胶总需求量环比窄幅走弱。 数据来源：隆众资讯 数据来源：隆众资讯 7月中国半钢胎样本企业产能利用率为61.18%，环比-7.27个百分点，同比-6.85个百分点；全钢胎样本企业产能利用率为63.00%，环比-2.25个百分点，同比+1.94个百分点。月内受欧盟反倾销影响，半钢胎企业出口订单下滑明显，全钢胎整体订单表现不及预期，多数企业出货节奏放缓，叠加原材料成本压力，样本企业呈现控产及阶段性检修情况，拖累月内样本企业产能利用率明显走低。更多内容请参考隆众资讯轮胎行业月报 第六章库存分析 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 7月，国内顺丁橡胶样本库存及仓单库存走势分化。7月末中国顺丁橡胶样本企业库存总量收于3.02万吨，较6月末上涨0.7%；月均样本企业库存总量在2.96万吨，环比下跌2.63%；7月末上海期货交易所合成橡胶期货仓单库存在2.15万吨，较6月末上涨68.20%；月均库存在3.45万吨，环比上涨46.19%。 数据来源：隆众资讯 数据来源：隆众资讯 第七章进出口分析 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 7.1进口分析 2026年6月中国顺丁橡胶进口量14919.21吨，环比+3.75%，进口均价2481.46美元/吨，环比+1.59%。2026年1-6月进口总量为136648.47吨，较去年同期-1970.41吨，涨跌幅为-1.42%。 6月顺丁橡胶进口量环比微增539吨，整体仍处低位。尽管进口量有所回升，但海外高价导致套利窗口持续紧闭，进口均价环比上行，抑制了进口放量空间。同时，俄罗斯某装置停产持续影响供应，来自俄罗斯、德国、新加坡、法国等地的资源继续收紧；增量方面，韩国、日本、沙特阿拉伯、泰国、美国、捷克及印度尼西亚的货源则呈现环比增长，对冲了部分减量影响。中国顺丁橡胶进口量按产销国家及地区统计，排名在前五位的分别是：俄罗斯、韩国、日本、泰国、中国台湾。这五个国家及地区的进口量之和为12229.665吨，约占当月总进口量的81.97%。 数据来源：隆众资讯 数据来源：隆众资讯 7.2出口分析 2026年6月中国顺丁橡胶出口量48212.05吨，环比+18.97%，出口均价2168.95美元/吨，环比-8.69%。2026年1-6月出口总量为219781.98吨，较去年同期+66969.68吨，涨跌幅为+43.82%。 受海外需求及国内价格优势驱动，6月顺丁橡胶出口量延续增长走势，环比+7687吨。其中，出口至越南、巴基斯坦、孟加拉国、德国、缅甸、新加坡、日本、乌兹别克斯坦、中国香港、中国台湾等地区的资源减量；其他出口国家和地区均有不同程度增量，其中增量明显的国家有，泰国、印度、柬埔寨、印度尼西亚等。中国顺丁橡胶出口量按产销国家及地区统计，排名在前五位的分别是：越南、泰国、印度、柬埔寨、印度尼西亚。这五个国家及地区的出口量之和为39165.264吨，约占当月总出口量的81.24%。 数据来源：隆众资讯 数据来源：隆众资讯 第八章下月市场展望 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 8.1供需展望及心态调查 供需差在未来三个月内预计维持正值，且逐步呈现放大趋势。顺丁橡胶产业利润修复，产量及产能利用率持续高位，进口短线较难快速增量，综合预计未来三个月供应增量；需求层面欧盟双反政策影响，轮胎预期不及前期，尽管三季度相对旺季，但综合看需求或偏弱预期，结合供应恢复的前提下，顺丁橡胶市场或呈现为过剩趋势，价格或弱势整理。 数据来源：隆众资讯 8.2后市预测 8月预测：中东