九坤投资2026年中私享会纪要

一、核心要点

1. 本次会议为拍拍网VIP客户的九坤投资2026年年中私享会，主要交流内容为上半年及7月市场变化、公司策略及产品情况。
2. 2026年上半年指数涨幅较高，7月中证500、中证1000两周跌幅分别约16.8%、18%，市场风格由高动量成长向低估值红利剧烈切换，量化策略短期超额承压。
3. 九坤风控严格，风格因子、敞口标准差控制在0.2倍附近，持仓分散隔离单一风险；旗下产品表现：
   • A500指增（2025年4月运作）7月17日超额微跌约0.16%，截至6月底超额5%，7月回撤后当前约2.6%。
   • 500指增截至6月底超额5%，7月回撤后当前约2.6%。
   • 量化选股2025年6月底前绝对收益27-28%，7月回撤后当前6.66%，多空波动率控制在12%以内，500指数回撤16.8%时多空仅回撤8%表现稳健。
   • 1000指增今年超额约8%、月度胜率86%。
   • 500指增持仓约2000只，周度胜率72%、月度78%，中证1800以外持仓占比30%-35%，全市场选股不预判涨跌。
   • AI作为效率工具，应用于数据处理、收益预测、组合优化，推进可解释性AI以控制风险。

二、投资线索

1. 量化策略收益来源多元（交易、成本控制、选股、数据预判等），不满仓会降低超额积累效率。

三、风险与关注

1. 极端行情下量化分散持仓难跟上指数，曾出现超额回撤；2021年9月至2022年4月某产品最大回撤29%，对应指数回撤41%，需持有超3年修复；短期量化超额回撤可控，当前九坤超额较稳定，长期业绩中等偏上。

四、参会建议

1. 建议拉长持有周期，波动大时非ALL IN，可分散定投、分批加减仓；指数拉长9年仅涨18%，超额积累更明显。