佳岳私募2026年中私享会投资观点摘要

发布时间：2026-07-29 一、核心要点 1. 活动与嘉宾：本次活动为排排网VIP客户专享交流会，佳岳私募成立于2016年，管理规模约30亿，邀请拥有20多年投资经验、风格为主观自上而下宏观配置的基金经理沈然分享投资策略。 2. 投资策略调整：沈然管理的产品今年回撤20%，超出30%的回撤上限，其致歉并表示已用自有资金加仓；原油已平仓，下半年持仓将集中于科技与黄金，当前股票仓位约9成多（含股指期货超仓2成多），黄金仓位6成，无爆仓风险，未赎回产品且持续用自有资金追加投入。 3. 核心投资方向：聚焦科技与黄金两大方向，长期看好机器人赛道，布局谐波减速器、视觉感知等核心零部件龙头，未因7月回撤减仓；看好国产算力设备，因中韩芯片扩产政策，7月加仓后虽回撤大仍坚守；黄金当前仓位6成，计划或加仓至满仓，长期看多至3000元/克。 4. 资产配置细节：60%仓位为黄金，满仓黄金约1倍杠杆（10%左右保证金），配置国产设备（如58817ETF）、科技类资产（机器人、港股大厂如阿里、腾讯等），持有小仓位白银，无传统行业小票，已减持棕榈油，美股约1%净值买入看跌期权对冲风险；科技板块看好机器人、半导体设备（国产替代空间大），不看好过度乐观的存储板块及伪科技，港股关注大厂、设备端，无存储板块仓位（扩产将压价）。 5. 市场判断：全球已进入流动性危机，中美虹吸全球小国外流动性，上一轮科技红利结束，仅AI是未来经济增长与战略突破的唯一主线，政策底已现，市场下跌空间有限；A股/股指8月或迎来快速修复，当前市场过度悲观；美联储今日加息概率不足20%，下月加息概率约70%；美股长期看涨，用小仓位看跌期权对冲。 6. 投研与操作：投研以个人为主，宏观上与知名经理交流，个股与产业方面交流较多；不采用股指对冲（对冲成本约10%，愿用仓位控制风险），过往因美股看跌期权操作不佳，今年降低期权仓位（仅约2%）并延长期权周期至2025年12月，后续会加强仓位控制。 二、风险与关注 1. 产品回撤超出上限，虽加仓企稳，但后续需关注仓位控制及投资策略执行效果。 2. 黄金持仓使用1倍杠杆，存在杠杆波动风险，需关注全球债市宽松节奏及美元霸权变化，后续加仓节奏需谨慎。 3. 科技板块中半导体设备、机器人赛道的国产替代进度存在不确定性，需跟踪相关政策与产业落地情况。 4. 美联储加息节奏变化可能影响全球流动性，美股看跌期权对冲的效果需持续观察。