KKR KKR.N 2026年第二季度业绩交流会

谢谢,操作员。早上好,所有人,欢迎参加我们2026年第二季度的收益电话会议。今天早上,像往常一样,我被rob loon加入,我们的首席财务官,斯科特·坎德尔,我们的联合首席执行官。我们想提醒大家,电话会议中提到的非GAAP措施。在我们的新闻稿中,这些数字与GAAP数字进行了核对。这可以在kkr dot com的投资者中心部分找到。作为提醒,我们按调整后的股份报告我们的分部数字。本次电话会议将包含前瞻性陈述,这不能保证未来的事件或表现。请参阅我们的收益公告和我们的安全文件,了解这些声明的警示因素。本季度,罗比斯将从回顾我们作为一家公司的关键增长动力以及这些因素如何影响我们的业绩开始。然后,我将更详细地回顾我们第二季度的业绩。因此,我想把电话转给罗伯特。很好。非常感谢,克雷格,谢谢你,所有人,今天早上参加我们的电话会议。我们所处的环境,周围有很多波动和噪音。所以我想退一步,看看我们如何看待事情。作为一家公司,我们比以往任何时候都更有能力推动差异化的盈利增长。我们的信心来自四个关键的世俗和结构性增长动力。特别令人鼓舞的是,我将在发言的第二部分向大家介绍的是,我们继续看到这些驱动因素在我们的经营业绩和财务表现中发挥作用。首先,让我们来介绍一下我们的框架。第一,我们很幸运地在具有多种大趋势的高增长行业中运营。另类资产管理行业一直在以健康的速度增长,我们预计这种情况会持续下去。我们正处于全球资本支出周期中,AI,数字和能源基础设施,国防,工业。 因此,全球范围内对资本的大量需求。这使得我们的行业变得越来越重要。从地理角度来看,我们继续在亚洲看到重大机遇。今天的亚太地区是世界上最具活力的地区之一,约占全球GDP增长的60%。这是相对于美国和欧洲而言,替代品渗透率最低的地区。在私募股权领域创造巨大机会,基础设施,房地产,私人信贷和保险。同时,我们正在经历重大的人口结构变化,人口老龄化需要退休解决方案。从现在到2050年,全球65岁及以上的人口预计将翻一番。更多的人正在为自己的退休投资。第二,在这一背景下,我们拥有多个可识别的增长途径。只是为了带你通过其中的几个,我们拥有世界上最大的基础设施平台之一,约为1200亿澳币。我们正在从这一人口结构变化中获益,同时在保险和财富业务中都需要退休解决方案。在GA,我们看到在美国和国际上都有巨大的增长机会。特别是在日本这样的市场。在财富方面。我们对个人投资者长期分配更多资金的可能性保持乐观,相信我们仍处于这一主题最早出现的阶段。我们在亚洲拥有差异化的存在和业绩记录。我们是最大的私募股权参与者。我们是最大的基础设施玩家。我们拥有快速增长的房地产和信贷业务,我们看到保险领域有巨大的机遇。我们过去20年建立了一个平台,鉴于我们的业绩记录,无法一夜之间复制。我们的地理覆盖范围,我们的品牌以及现有的足迹,包括九个办公室和该地区近一千人,其中200多人坐在东京。我真的可以继续在这里。我们拥有世界级的私募股权业务,持续快速增长。我们拥有领先的基于资产的融资平台。我们看到私人投资级的需求增加,我们处于非常有利的位置。通过收购Artos,我们相信,随着时间的推移,KKR解决方案的规模将超过1000亿Aum。 第三个驱动力是我们的差异化商业模式。我们一直致力于建立商业模式,使我们能够在长期内有意义地增长收益和股价,而无需我们大幅增加员工人数或牺牲文化。在我们的资产管理业务中,我们面前有显著的增长,我们有意在未来10到20年内创造更多方法来充分利用更广泛的kkr生态系统。这就是为什么我们也有保险业务和战略持股。这两个领域都利用了我们过去50年在资产管理方面建立的许多核心竞争力。包括我们的投资智慧,我们获得差异化资本的机会,当然,我们的品牌和合作文化。这让我终于想到了这种独特的文化,以及它如何成为一家采用单一薪酬方法的公司增长的真正加速器。旅行理念,旅行课,学习旅行。我们的文化创造了我们大部分的投资阿尔法,这就是为什么我们建立了一种商业模式,使我们能够保持公司规模较小并保持这种竞争优势。重要的是,KKR员工也持有我们约30%的股份。为了上下文,SP500中的其他公司平均拥有大约2%的内部所有权。因此,正是这种所有权心态从根本上改变了我们对资本分配和长期价值创造的看法。我们与我们的股东非常一致。现在,我将向大家介绍这些司机在我们的结果中出现的一些例子。让我先举一个长期顺风的例子,以及我们如何定位自己AI和基础设施建设的需求。未来十年将需要数万亿美元的投资。迄今为止,我们已经承诺并投资了750多亿美元用于数字基础设施和电力。然而,我们现有的基础设施基金采用多样化指导方针,限制我们能将多少精力投入到一个主题上,相对于这个机会的规模。所以我们建立了螺旋数字基础设施,我们于6月宣布了超过100亿美元的初始长期承诺资本。Helix是一家人工智能基础设施公司,为超大规模云服务提供商提供协调的数据中心电源和连接。它是一个永久性的开放式结束工具,增加了我们的永久资本基础,kkr将与我们的基础设施团队一起获得管理费用和绩效费。Helix由Adam Silipsky领导,亚马逊(AMAZON) Web Services的前CEO是谁。 亚当带来了扩大世界上最大的云业务的第一手经验,以及对超大规模优先级的深刻洞察。英伟达和维斯特拉作为重要战略合作伙伴加入我们,与科威特投资局和克尔一起。作为创始投资者。家长,将Care Res的记录和我们在Helix的执行能力方面的专业知识带到这里。我们相信,我们拥有独特的定位来对抗大型运营商。转向我们的资产管理增长途径和融资。这里的执行是有形的。在我们2024年4月的投资者日上,我们开了三年,3000亿美元的筹资目标。这对我们来说是一个雄心勃勃的数字,因为我们的规模。从2024年初到今年6月30日,我们已经筹集了3050亿美元的资本,其中340亿美元流入。第二季度。因此,在短短两年半的时间里就超过了我们的三年目标。在这两年半里,我们平台上的Aum增长显著。私募股权增长了约45%。基础设施翻了一番。我们的信贷业务增长了约35%。亚洲增长超过35%。第三方保险上涨了50%以上。财富增长了六倍。我们还在最早的几天。而随着本季度的结束,我们现在通过Artos管理大约200亿美元的资本,面前还有巨大的上行空间。除了投资业绩,我们广泛筹款成功的一个重要驱动因素与资本回报有关。投资者听到的一个常见说法是,我们的行业并没有向投资者返还资本。这只是不准确。从kkr的角度来看,我们实际上加速了退出活动。第二季度是我们历史上最大的货币化季度。让我把注意力转向我们收益公告的第21页。在这里,您可以看到仅本季度的一些活动以及我们宣布但尚未完成的交易。重要的是,退出策略多样化,区域和样板,反映强劲的回报,倍数从我们投资资本的2倍到20倍 不等。我们在这里的成功证明了我们投资组合的质量和成熟度,我们运营团队的实力以及我之前提到的协作文化。尽管过去三年我们的货币化活动水平有所提高,我们投资组合中剩余的未实现收益继续增长,目前约为180亿美元。现在,我将谈谈我们的差异化商业模式以及我们在结果中看到的一些影响。第二季度,我们的运费率为70%在过去的十个季度中,它一直保持在65%以上。我们并不认为这是天花板。原因可以追溯到我们的商业模式。我们没有雄心成为资产管理所有人的一切。相反,我们希望在我们已经存在的领域发挥出色。因此,如果我们成功地执行了我们的业务计划,并且作为管理团队,我们很有信心,我们将继续以有意义的速度增长收入,超过我们的员工人数和费用增长。您开始看到运营杠杆在我们的财务报表中流动。而当我们展望未来的盈利增长时,我们在资产管理方面看到了显著的潜在收益。保险和战略持有部门。让我们通过它们。在资产管理领域。第一,我们有创纪录的资本,我们还没有赚取费用,承诺了720亿美元。自去年这个时候以来,这一数字增长了近30%。它的加权平均管理费约为90个基点,当资本被投资或进入其投资期时就会开始。第二,过去五年,我们的平均年度绩效收入合格部署量与前五年相比翻了一番多。而正是最近的部署将推动未来与绩效相关的收入。因此,保险领域未来收益增长的显著可见性。我们的p和l中并没有显示出嵌入式增长。鉴于我们主要基于现金结果进行报告。作为提醒,我们一直专注于延长GA的负债状况,并转向扩大我们的替代投资组合。我们正在以现金结果为基础,与按市值计价进行比较。包括公允价值变动保险的影响,截至今年年底,营业利润将超过6亿。看看战略持股,我们现有的投资组合和活动让我们有信心在LTM期间将战略持股的营业利 润从1.87亿扩大到1.1到2030年增加十亿。最后,关于我们的联盟,正如我们在6月底的季度内新闻稿中披露的那样,本季度,我们对如何报告我们的k系列私募股权工具进行了重大的结构改变。我们现在正在报告从该车辆中获得的已实现性能费,这些费用在我们的业务部门收益中与费用相关的绩效收入。补偿率为15%至20%。历史上,这些费用包括在已实现的业绩收入中,我们受到70%到80%的补偿率。我们认为这一变化符合当前的行业惯例,并提高了投资者的可比性。考虑到补偿率的影响,其他均等,这种变化在结构上增加了蛋糕的错误,每股收益的前向,我认为进一步反映了我们作为大约30%的癌症股票所有者的承诺。我们确实认为股东第一,我们对未来的货币化管道和产生差异化业绩结果的能力充满信心。这让我们有信心做出这样的改变,以增强长期每股收益增长。把这一切放在一起,多年的长期顺风,跨地域和资产类别的多种增长途径,一种使我们能够长期复合收益的商业模式,以及建立在一致性和长期成果基础上的文化。我们有信心在未来几年内推动差异化盈利增长。就这样,我将把电话转给克雷格,他将向大家详细介绍我们创纪录的第二季度业绩。谢谢,罗伯特。简而言之,你看到KKR的持续表现非常高。第一,对于本季度,我们正在报告所有三个主要财务指标的创纪录结果。与费用相关的收益,过去十二个月的总营业利润和调整后的每股净利润。这三个指标的Ltm结果也设定了历史性的视角。就我们的关键运营指标而言,在LTM上筹集的新资金以及在LTM上投资的资本也达到了历史最高点,再次超过我们历史上任何其他十二个月。更具体地看看第二季度,每股运费为132美元。Centhat同比增长34%。总营业利润为1美元,每股收益68美元,同比增长27%,调整后的每股净利润为1美元。63Ts同比增长38%。进入P和L的细节,管理费和管理费增长持续强劲。对于第二季度,管理费为12亿。同比增长26%。 不包括追加费用。在两个时期,管理费增长18%。这项活动主要由我们所有资产类别的筹资成功以及持续健康的部署所驱动。所以花一点时间讨论这两个话题。第一,筹款。正如罗伯刚才所说,我们本季度筹集了340亿美元的新资本,需求在资产类别和地理区域中非常普遍。这使得资本筹集超过2330亿美元。值得从基础设施开始,退一步。您已经看到我们为最新的老式基金和新举措筹集了约450亿美元的资本,随着平台的持续扩张。这包括infrara 5和Asia infrara 3,截至6月30日,这一数字为250亿,按合并计算。加上螺旋,刚才提到的那个强盗,我们的全球气候转型战略,以及我们在K系列基础设施车辆和多元化核心战略上筹集的资本。最终,这些数字突出了我们基础设施平台的广度和深度。您看到不同地理区域的资本筹集,不同的风险回报和通过不同的分销渠道,关键的是,代表交付的记录。我们的财富客户。我们的k系列流入量在4月份行业低点后强劲反弹。总的来说,第二季度我们引进了30亿美元的资本,案例系列现在达到420亿美元。与大约25a年前相比,因此,同比增长近70%。所以尽管。我们行业财富周围的噪音,以及所有头条新闻。截至6月30日,KK的年度累计净流入量超过20%。还有值得注意的。我们是。在Arctos内部达到新的里程碑,首只基石基金的最后收盘价超过60亿美元。这是在更广泛的GP解决方案领域最大的首次基金,自kr在5月完成对Artos的收购以来,第一只基金已关闭。在投资方面,我们第二季度部署了240亿美元的资本。 使我们达到10