燃料油日报：俄罗斯高硫燃料油发货量边际回升

根据最新报告，7月俄罗斯高硫燃料油发货量环比增加33万吨至200万吨，显示出口已回升，但同比仍减少33万吨。这反映了乌克兰无人机袭击后俄罗斯炼厂虽逐步恢复，但开工负荷和出口政策仍存在不确定性，需持续关注炼厂检修及出口政策动态。

近期上期所和INE燃料油期货均显著上涨，显示市场供应紧张。乌克兰袭击导致俄罗斯炼厂停工加剧供应收紧，但未发布出口禁令，出口量回升。中东局势及俄罗斯炼厂负荷变化是影响供需的关键因素，需重点跟踪炼厂检修进度和出口政策调整。

报告聚焦俄罗斯炼厂出口恢复对全球燃料油市场的影响，分析其高硫燃料油发货量回升的边际变化及同比降幅。同时对比INE低硫燃料油走势，并关注中东局势对整体市场情绪的影响，但未涉及具体跨品种或跨期策略。

市场呈现供应偏紧状态，期货价格显著上涨。俄罗斯炼厂因前期袭击停工导致供应减少，而出口虽回升但未达去年同期水平。中东局势紧张加剧市场波动，新加坡及中国燃料油现货、期货价格均显示月差扩大，需关注成交持仓量变化。

报告提示需关注地缘冲突、宏观风险、关税风险、制裁风险等政策性风险，以及原油价格大幅波动可能引发的连锁反应。此外，发电端需求超预期、欧佩克增产幅度不及预期、船燃需求变化等均可能影响燃料油市场供需平衡，需持续跟踪相关变化。