燃料油日报：俄罗斯3月发货量回升，但仍面临制约

市场分析： 上期所燃料油期货主力合约日盘收涨3.64%，报4385元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收涨2.05%，报5134元/吨。中东局势仍不明朗，市场在加剧与缓和的预期间反复摇摆，FU、LU盘面维持高波动率，需保持谨慎，等待更加明确的信号。从燃料油自身基本面来看，海峡物流中断，市场呈现趋紧态势，高低硫月差与裂解价差结构受到支撑。俄罗斯3月份高硫燃料油发货量估计在261万吨，环比增加24万吨，同比减少14万吨。由于俄罗斯炼厂与港口持续受到乌克兰无人机袭击，近期乌斯季卢加港因受袭而暂停装船，该港口是俄罗斯燃料油出口的主要发运港，基础设施的损坏抑制了俄罗斯供应的增长空间，潜在放大了燃料油市场缺口。

策略： 高硫方面：短期剧烈波动，观望为主；低硫方面：短期剧烈波动，观望为主；跨品种：无；跨期：无；期现：无；期权：无。

风险： 地缘冲突、油价大幅波动、关税风险、制裁风险、炼厂意外检修、炼厂政策变化。

图表： （略）

资料来源： 同花顺，钢联，华泰期货研究院

本期分析研究员： 潘翔，康远宁

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