燃料油日报：伊朗高硫燃料油发货量或出现下滑

市场分析：

• 上期所燃料油期货主力合约日盘收涨0.53%，报2461元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收涨1.66%，报3066元/吨。
• 伊朗国内局势升温，叠加商品指数基金的调仓因素，油价短期走势震荡偏强，但受消息面影响较大，市场或反复波动，对FU、LU方向指引不明朗。
• 燃料油基本面多空因素交织，整体矛盾有限，美湾裂解价差大跌对亚太和内盘形成拖累。3月国内沥青炼厂原料消耗后，高硫燃料油可能补充缺口，裂差下跌有利于下游需求承接。伊朗发货量环比减少62万吨，供应风险累积。
• 低硫燃料油整体矛盾与驱动有限，尼日利亚与科威特炼厂装置变化或致局部供应回升，但汽柴油溢价持续分流低硫油组分，形成一定托底。

策略：

• 高硫燃料油：短期中性，中性偏空。
• 低硫燃料油：短期中性，中性偏空。
• 跨品种、跨期、期现、期权策略均无明确建议。

风险：

• 宏观风险、关税风险、制裁风险、原油价格大幅波动、发电端需求超预期、欧佩克增产幅度不及预期、船燃需求超预期。

图表：

• 提供了新加坡高硫/低硫燃料油现货价格、掉期价格、月差，以及FU、LU期货主力合约收盘价、指数收盘价、近月合约价格、月差、成交持仓量等图表。

资料来源：

• 同花顺，钢联，华泰期货研究院。

本期分析研究员：

• 潘翔，康远宁。

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