燃料油日报：中东高硫燃料油发货量持续增加

市场分析：

• 上期所燃料油主力合约日盘收跌2.39%，报2821元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收跌1.47%，报3485元/吨。
• 地缘与宏观形势仍不明朗，俄乌和谈进展有限，原油端短期面临不确定性，昨日油价再度回落，带动FU、LU盘面下跌。
• 高硫燃料油处于结构调整与市场再平衡阶段，目前还不具备再度走强的条件。中东高硫燃料油发货量持续增加，8月份达345万吨，环比增加8万吨。未来沙特等国国内消费减少，出口还有提升空间。
• 低硫燃料油市场压力有限，国产量维持低位，海外供应有再度收紧态势，外盘月差结构小幅走强。短期市场结构稳固，但中长期面临需求被替代、剩余产能较多的矛盾，估值下方空间有限，向上阻力也较大。

策略：

• 高硫燃料油：震荡
• 低硫燃料油：震荡
• 跨品种：无
• 跨期：无
• 期现：无
• 期权：无

风险：

• 宏观风险、关税风险、制裁风险、原油价格大幅波动、发电端需求超预期、欧佩克增产幅度不及预期、船燃需求超预期

图表：

• 提供了新加坡高硫/低硫燃料油现货价格、掉期近月合约、近月月差，以及FU、LU期货主力合约收盘价、指数收盘价、近月合约价格、近月月差、成交持仓量等图表。

资料来源：

• 同花顺，钢联，华泰期货研究院

本期分析研究员：

• 潘翔，康远宁

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