燃料油日报：俄罗斯10月燃料油发货量或出现回落

市场分析：

• 上期所燃料油期货主力合约夜盘收涨0.45%，报2681元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约夜盘收跌0.06%，报3156元/吨。
• 基本面转松，叠加关税摩擦的潜在冲击，原油价格近期弱势运行，对整体能源板块形成压制。
• 燃料油自身基本面尚可，市场结构存在支撑：
  • 俄罗斯供应受限：乌克兰持续无人机袭击导致俄罗斯炼厂意外检修增加，10月15日英国对俄罗斯实施新制裁，10月高硫燃料油发货量预计环比下降143万吨。
  • 低硫燃料油基本面弱于高硫燃料油：非洲、南美等地供应增加，市场供应充裕；贸易争端加剧背景下，航运与船燃端需求面临潜在风险；Dangote炼厂RFCC装置重启将缓和市场压力。

策略：

• 高硫燃料油：谨慎偏空，短期观望为主。
• 低硫燃料油：谨慎偏空，短期观望为主。
• 跨品种、跨期、期现、期权策略均无明确建议。

风险：

• 宏观风险、关税风险、制裁风险、原油价格大幅波动、发电端需求超预期、欧佩克增产幅度不及预期、船燃需求超预期。

图表：

• 提供了新加坡高硫/低硫燃料油现货价格、掉期价格、月差价格，以及中国燃料油FU和低硫燃料油LU期货主力合约价格、月差价格、成交持仓量等图表。

资料来源：

• 同花顺、钢联、华泰期货研究院。

本期分析研究员：

• 潘翔、康远宁。