钾肥行业供需支撑价格上行
上半年价格高位运行
- 2024年上半年钾肥价格整体维持高位态势。
- 供给端收缩:俄钾与白俄钾在第三季度执行联合减产,全年出口量同比减少约180万吨。
- 需求端提振:8月底秋肥旺季启动,下游补库需求释放,将推动钾肥价格迎来上涨。
全球钾肥行业有望维持紧平衡
- 产能增量有限:2024年全球除亚钾国际外无新的钾肥产能放量,供给端增长空间不足。
- 需求端拉动:厄尔尼诺现象持续至年末,东南亚棕榈等作物种植将带动钾肥需求提升。
- 行业格局稳定:全球钾肥供给高度集中,寡头企业控产意愿强烈,未来几年行业有望持续维持紧平衡状态。
亚钾国际量价齐升
- 销量持续增长:2025年公司钾肥销量预计达205万吨,同比增长17%;第一季度产量65万吨,同比增长28%。
- 产能扩张路径:预计第四季度三号井100万吨产能投产,年内有望拿到200万吨采矿证,2028年公司产能有望增长至700万吨。
- 业绩确定性强:叠加钾肥价格上涨与产能释放,公司量价齐升的发展确定性较强。