中泰传媒：游戏板块低估值低预期高业绩确定性有修复空间
发布时间：2026-07-30 一、核心要点 1. 当前游戏板块核心特征为低估值、低预期、低机构持仓、高业绩确定性2. 游戏板块静态估值多为10-14倍，动态TTM剔除负值后最低至16.8倍，创2018年以来新低3. 板块盈利预测已经过调整，安全垫扎实，多数龙头处于现金流快速回收阶段 二、投资线索 1. 已披露预告的游戏公司中，超六成净利润同比增长50%以上，2026年为业绩释放年2. 板块龙头静态估值10-14倍，潜在估值修复空间约25%，合理估值区间15-20倍3. 标的关注稳定度高的巨人网络、华中数控、凯因科技等，及边际变化大的完美世界 三、风险与关注 1. 游戏新品供给今年处于偏弱周期，行业增长依赖用户ARPU提升2. 行业增速边际放缓，可能影响板块业绩兑现的节奏3. 板块缺少明确新品或行业新增叙事，难形成持续估值抬升
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