天风电新汽车昨晚今晨的几个重点-0730

铜箔业务

• 【海亮股份】拟收购铜箔子公司甘肃海亮18.69%股份，完成后持股67.3%。
• 甘肃海亮（铜箔业务）2026年1-5月净利润2.56亿元，出货3.5-3.6万吨，单吨盈利7千元+，6月单吨盈利达8千元+。
• 后续关注：1）hvlp上量节奏；2）股权比例提升将增加明年40亿元利润的置信度（当前10倍PE），重点推荐。

SOFC技术路径与市场机会

• 核心观点：技术路径百花齐放，但SOFC从非主流走向主流是大趋势。
• 第一代技术（BE隔膜支撑）：当前造价1800美元/KW，极限600-700美元/KW。
• 第二代技术（三环阳极支撑）：远期目标＜500美元/KW。
• 第三代技术（ceres潍柴金属支撑）：造价200-300美元/KW。
• 当前阶段：电力紧缺驱动SOFC快速放量，优势包括无污染、噪音低、适配800V。
• 核心企业：三环（隔膜板业务三季度环比翻倍）、潍柴（30MW示范运营）。

红板科技调研更新

• 2026年目标50亿元收入，2027年目标100亿元。
• 增量主要来自光模块PCB（mSAP）：1）设备（镭射激光钻孔机）卡脖子，交期超两年，公司2025年初开始订购（后期50亿元投产或延迟至2028年）；2）技术硬，决策执行力强，mSAP与HDI底层协同。

国巨电子2026Q2业绩超预期

• 钽电容（25H2开始涨价，二季度量价双升）、MLCC（二季度量弹性，价格看三季度）。

行业观点与投资建议

• 坚定本周周观点：AI本周见底（过“加息和csp财报”两大坎）。
• 优先关注方向：1）升级链（Rubin和载板放量带来的弹性）；2）缺电主题。
• 升级链核心标的：PCB、电源、电容（用量增加+ASP提升+份额提升三重逻辑）。
• 反攻逻辑：MLCC（三季度价格变化最大，涨价晚于PCB）。
• SOFC主线最看好：潍柴、三环、振华、春晖，预期差最大。
• 产能为王阶段：潍柴明年气发出货指引1000台，产能储备3500-5000台，大幅上修可能性高。