微软FY26Q4营收900亿美元,同比增长18%,其中Microsoft Cloud收入593亿美元,同比增长27%,Azure收入同比增长43%,超市场预期。公司预计FY27Q1营收约904亿美元,Azure增速进一步提升至约45%,并预计算力供给至少在2026年内保持紧张,AI云需求持续强劲。
微软资本开支仍处高位,单季度CapEx约410亿美元,2026自然年预计约1750亿美元。虽然调整后低于此前约1900亿美元的预期,但主要源于数据中心租赁会计及使用年限调整,并非AI建设需求转弱。