国联民生通信周观点：微软Meta等资本开支指引向上及AI投资梳理

发布时间：2026-08-03 一、基本说明 1. 本次为2026年8月3日国联民生证券研究所针对白名单客户发布的电话会议纪要，明确不构成投资建议，相关责任自行承担 二、核心行业数据 1. 北美云计算大厂云业务实现高速增长：微软Azure同比增43%、亚马逊AWS同比增37%、谷歌云同比增82%；亚马逊AWS经营利润率从32.9%升至39.4%，规模效应显现三、AI产业核心逻辑 1. AI从训练、推理阶段进入收入利润兑现阶段，市场情绪正从负面转向乐观2. 企业API、AI科研等新应用或比编程场景空间更大，本质为生产力提升而非替代四、资本开支与硬件需求 1. 微软、亚马逊、谷歌在手AI相关订单超1.6万亿，支撑未来1-3年资本开支，光通信等硬件需求有明确确定性 1. 光通信行业全球年增长约30%，关注新易盛、立讯精密等2. 无源光器件关注仕佳光子、中际旭创等3. 算力租赁、IDC关注润泽智算、中际旭创等4. 端侧应用关注博实股份5. 建议关注IDC、算力租赁为主的国内平台公司，国内国产硬件交换机、光芯片板块，AI应用落地相关方向6. 紧盯盘面，把握国内参与北美海外链优质企业买入机会，以实现跨行业比较的投资收益，从产业逻辑及均衡角度布局，把握本周投资机会六、风险与关注 1. AI行业落地不及预期、中美供应链竞争等风险2. 需关注产业发展节奏与海外链相关企业的实际业绩表现